中新网12月5日电 (证券频道 陈鸿燕) 在近“万亿”成交额的驱动下，A股一骑绝尘继续缔造“神话”：4日沪深股指均暴涨4%，沪指大涨超百点逼近2900点关口，深成指强悍一举攻克10000点大关，创业板指刷新历史新高，“两桶油”飞天罕见涨停。3日成交9149亿元创历史“天量”。市场惊呼，目前A股行情是中国股市20多年来所罕见的。

　　然而，A股市场创出多项纪录的背后，却有更多的悬念有待解开。3日成交逼近1996年全年，钱从哪里来？A股走牛内在动力是什么？“疯牛”行情还能走多远？诸多问题引人深思。

　　悬念一：成交额近万亿 钱从哪里来？

　　11月28日，两市成交额突破7000亿元，市场惊呼“天量”。12月3日，A股成交额再度刺激市场神经，两市合计成交9149亿元，交易额创历史第一，4日A股成交额仍逼近9000亿元。

　　单就3日来看，如果以4小时交易时间计算，A股9149亿元的天量成交额，平均每1.6秒即成交1亿元。

　　中新网证券频道梳理历史数据发现，3日两市的总成交额已经逼近1996年沪市一年9492亿元的成交量。从1990年12月19日上海证交所率先正式挂牌开市至1993年，沪市四年累计成交额近2600亿元。也就是说，12月3日，沪市5298亿元的成交额，是沪市开市前四年的两倍，同时接近1994年全年5759亿元。

　　那么问题来了，成交额急剧膨胀的背后，巨额资金从哪里来？

　　与2007年的大牛市不同，杠杆成为本轮市场走牛不可忽视的力量，两融、伞形信托、其他金融市场信托产品都对本轮大涨起到了推波助澜的作用。

　　有媒体报道，据某上市银行从业人员透露，伴随央行降息，近期到银行抵押房产做贷款的客户明显增多，的确有一些资金曲线进入股市。券商做多两融业务的热情也持续高涨，带动券商股疯牛行情。

　　在加杠杆的狂热下，融资融券余额一路高歌猛进。根据中信证券发布的研报，截至12月3日，全市场融资余额为8483亿元，较上月上升18.62%。据同花顺iFinD数据，7月以来，金融市场信托产品发行规模迅速攀升。7月金融市场信托产品发行规模为51.81亿元，11月高达94.17亿元。

　　据公开报道显示，上海陆家嘴一家信托机构透露，目前市场伞形信托的存量规模在1500亿元左右。事实上，伞形信托资金来源是银行，多为理财产品。据悉，伞形信托相对于两融，具有高杠杆、低成本的优势，最高融资杠杆可达3倍。

　　另外，随着A股不断放量创新高，投资者入市意愿空前强烈。中登公司的最新数据同时显示，上周沪深两市新增股票账户数为37.01万户，创2011年4月来新高。中国证券投资者?；せ鹱钚率菹允?，截至上周末，证券交易保证金余额首次突破9000亿大关，报9912亿元，逼近万亿大关。

　　另外就是存款搬家，据广州日报报道，某国有大行零售部人士感叹，“近期存款未见增长，打新股的当天广东全省系统内甚至流失了10个亿，而且再也没有回来。”

　　此外，央行调整公开市场操作对于维稳短期资金面也起到了积极作用。上周央行公开市场只在周二(11 月25日)进行了50亿元的14天期正回购操作，此后正回购一直处于暂停状态。据WIND 数据显示，11月27日、12月2日及4日分别有200亿元、200亿元、100亿元人民币的14天期正回购到期，暂?；毓阂馕蹲沤头?00亿元流动性。

　　事实上，下半年以来， 沪港通开闸、央行降息等一系列举措都成为资金涌入A股的催化剂。