对资本市场意味着什么？

养老金可以成为资本市场的压舱石，长期资金不怕小风浪，能压得住。资本市场和养老金的发展可以成为一个良性互动过程

作为A股市场的一个创新品种，养老目标基金意味着更丰富的选择。然而，现在市场上的各个投资品种也不算少了，选择让基金来管百姓的养老金，有什么优势？

近20年来，中国的基金业发展迅速，虽然这期间不乏争议，但基金在长期稳健投资方面的优势已充分显现。作为社保基金、企业年金和基本养老金的主要管理者之一，公募基金在管理养老金方面积累了不少经验，也不算是新手。截至2017年底，公募基金管理公司受托管理各类养老金超过1.47万亿元。

“基金公司是最早获得养老金管理资格并开展投资运作的机构。规范的运作机制，科学理性的投资理念，稳健的投资风格和长期积累的风险控制能力，是公募基金的核心优势。社?；鹱?001年以来的年平均收益率达到8.37%，企业年金自2007年以来的年平均收益率达到7.57%?！焙剃仕怠?/p>

董克用认为，基金产品比较透明，也有较强专业性?；鸸居写罅孔ㄒ等耸孔龇治龅餮胁⒏偈谐?，经过专业组合投资，可以实现风险较低前提下的较好收益，尤其在长期投资上更有优势。

“基金业后发优势较大，并且公募基金这些年总体表现不错，为养老目标基金的推出打下坚实基础。”汤晓东认为，未来基金公司将在养老金管理上担当重要角色，包括投资管理人、投资顾问等，帮助老百姓选择养老产品、提供咨询。

养老目标基金对资本市场整体发展也有积极作用?；毓薃股市场历史上的几次剧烈波动，大量追求短期利益的“热钱”涌入流出是最直接原因。长期稳定资金占比不够高，来源不够稳定，是A股市场发展亟须解决的问题。养老目标投资基金如果推出，为老百姓长期不会动用的钱开辟新投资渠道，将养老储蓄引导至养老投资，不仅有助于家庭财产保值增值，也为资本市场长期资金“开源”探索了方向。

“在成熟市场，养老金可以成为资本市场的压舱石，长期资金不怕小风浪，能压得住。资本市场发展和养老金发展可以成为一个良性互动的过程。养老金越发展，资本市场越稳定，资本市场越发展也越能驱动养老金的发展。长期资金多了，还能引导上市公司行为，避免上市公司去做一些急功近利的事，这有助于实体经济的发展?！倍擞盟怠?/p>

从基金公司的角度讲，汤晓东也认同养老目标基金对资本市场的积极作用。他认为，散户参与较多，缺乏长期资金，是A股市场由来已久的瓶颈，而养老目标投资基金带来的主要是长期资金，对整个资本市场会起到“稳定器”作用?；鸸静挥玫Ｐ耐蹲收咂捣鄙旯菏昊?，可以找一些长期可持续的公司进行投资。

也有业内人士认为，虽然养老目标基金能带来长期资金，但在规模上还不能期待过高。养老性质的资金不同于一般的钱，对安全性要求非常高。资本市场要想吸引容纳大规模的养老资金，自身的发展完善也是一个重要前提条件。

控制投资风险要做什么？

养老目标基金本质上就是公募基金，又具备很多适应养老需求的特点，投资人要根据不同的人生阶段，选择不同的产品

从产品设计初衷看，养老目标基金是一个相对低风险的投资渠道。武汉科技大学教授董登新认为：“养老目标基金本身有储蓄性质，如果能吸引相当比例的家庭理财资金，老百姓拿来炒股的高风险资产便能转化为追求中长期稳定收益的低风险资产。”

然而，金融产品大多都有风险，只是程度大小不同。投资养老目标基金，风险问题也不能忽视。业内人士提醒，养老目标基金本质上就是公募基金，又具备很多适应养老需求的特点，投资人要根据不同的人生阶段，选择不同的产品，既要遵循经济规律，也应遵循自然规律。

“对于老百姓来说，有的基金短期业绩很好，但风格激进，所以需要看长期的波动，关注长期效益更好的产品。从公司的角度看，大型基金公司在投研、风控能力等方面较强，同时也更珍惜自家声誉，投资者可以选择以往业绩较优秀、有美誉度的基金公司?！碧老?。

国外养老资金投资发展史表明，在初期由于投资者缺乏专业知识、产品太多等原因，导致养老金配置不合理，投资收益往往不尽如人意。正因为此，目标日期基金、目标风险基金等养老金投资的解决方案应运而生。 

据介绍，目标日期型基金将以投资者退休（养老）的日期为时间节点，比如“目标日期2030基金”，就主要是为将在2030年之后退休的人群设置的。随着该日期临近，基金的权益资产比重将逐步降低，以满足投资者养老时期风险降低、稳定收益的需求。而目标策略型基金，采用有效的控制措施，使组合的收益和风险相对稳定，管理人将预先设置高、中、低不同的风险收益产品，风险偏好不同的投资者可以选择相适应的产品进行投资。

“目前多数人养老投资的观念还比较淡薄。从长远角度说，养老目标基金追求的是稳健收益，这与养老动机是吻合的；对于养老目标基金在运作中的风险，一方面要强化外部监管，另一方面要加强内部管理，严格遵守风险控制程序，最大程度保证百姓养老钱的安全。”董登新说。

证监会网站披露的信息显示，已有超过40只养老目标基金进行了申报?！袄习傩战窈笤谘夏勘昊鸱矫娴难≡窨占浠岜冉洗螅衷谖夜蓟鸸芾砉居?00多家，有大而全的，有小而精的，未来产品会更丰富，有更加多样化的产品可以选择投资?！碧老?。

董登新说，目前制度已经落地，要做到规范、合法，需要综合考量基金公司的实力，以往的投资绩效也会作为重要的衡量标准。养老目标基金第一批产品从正式推出到被市场接受、认可，还有一个过程，需要谨慎周全，为之后的发展夯实基础。相关部门、行业协会和基金公司也需要加大投资者教育力度，让这个利民的新事物能被更多人了解和接受。