与股票市场相同，我国的房地产市场也是一个交易和投机过度的市场，只要看看各大城市零次栉比的房地产中介门店和天天人满为患的房地产交易中心，就充分反映了房地产过度交易的状况。一些城市新区近一半的门店都是房地产中介。各种交通枢纽和地铁出口，行人和游客被一群群举着牌子的房地产经纪人团团围住，被境外游客戏称为中国的“世界奇观”。一个市场之所以能被投机和过度交易，一定是我们为投机人创造了合适投机的市场条件。责任不在于人的投机性，而在于市场的供求和交易制度的设计上有问题。我们不能把中国股市和房地产市场过度投机现象都简单归结为国民具有过强的投机禀赋。一个合适投机的市场一般具备四个条件：一是供给在一定阶段是有限的或是被管制的，一个供给能随着需求无限扩张的市场是无法被投机的；二是投机人可以使用杠杆，也就是使用别人的资金来投机；三是市场交易有足够的活跃度，投机人能够及时退出；四是投机所得能够基本实现，归投机人所有。我国股票市场和房地产市场之所以投机过度，就是因为我们为投机创造了这四个条件。我国股票市场实行发行审核制，发行节奏由监管部门控制。我国房地产市场的土地供应由各级政府控制，土地供应节奏不取决市场。我国股票市场和房地产都可以使用杠杆，房地产市场的杠杆率远远高于股票市场。今年一到八月住宅销售金额约五万多亿元，居民住房贷款增加近三万亿元，足见今年居民买房的杠杆率超过了60%。我国股票和房地产二级市场都存在严重的交易过度，都是全世界交易最频繁的市场，演变成了好像一级市场是为二级市场服务的，市场功能完全颠倒。我国对股票投资所得不征收资本利得税，对二手房交易所得征收20%所得税。但是由于各地政策不一，部分地区可以豁免。即使征税地区，中介机构也可以通过做低房价、合同外付款等方式，全部或部分规避税收，这几乎是业界公开的秘密。总之，股市和房市都为投机盛行创造了这四大条件。

既然从便于投机的角度看，股票市场和房地产市场在制度上的方便程度基本相同，那么我国股票市场能造成多大泡沫，房地产也可能造成多大泡沫。不同的是，我国股票市场基本上每五到七年都要经历一次巨大的波动周期，将聚集的风险释放出来。而房地产市场始终在不断的积累和沉淀风险。由于房地产价格始终在不断上升，形成了投机人的投机所得和不断推高的房价，最终需要由具有真实需求的后来的房屋购买人来承担。投机造成的风险和成本需要由真实居住需求的投资人来承担。

当前，我国的利率出现了大幅度下行，各类金融投资收益率大幅度下降，房地产贷款利率已经从过去的7%左右下降到4%左右。一方面是大量资金需要寻找高收益的市场或资产，十分青睐房地产；另一方面，房贷利率的大幅度下降进一步降低了使用杠杆的成本。再加上部分地区为了鼓励买房，进一步提高房贷比例，银行争相扩大房贷的优惠条件。这些都为房地产投机创造了更加便利的条件。近期，由于房地产市场投机过度，交易量和价格不断攀升，部分地区的土地招标和房价已经处于失控状态，非常值得相关部门高度警觉。