一季度中国GDP同比增长6．7％，较上年四季度微降0．1个百分点。从季度内经济走势看，3月份中国制造业PMI指数（国家统计局和物流采购联合会编制）明显提高，达到50．2，在连续7个月低于荣枯线后重回扩张区间。3月份社会消费品零售总额同比增速较1—2月份提高0．3个百分点；1—3月份固定资产投资同比增速较1—2月份提高0．5个百分点；3月份工业同比增速较1—2月份提高1．4个百分点；发电量增速较1—2月份提高3．7个百分点。PPI降幅继续收窄，钢材等工业原材料价格回升。在1—2月份数个经济指标向好的基础上，3月份多数经济指标都出现较为明显的向好态势，表明经济运行已出现趋势性变化。基于这一情况，可以认为中国经济增速回调过程已经初步触底企稳。

张立群

经济增长初步企稳，是2012年以来稳增长宏观调控措施累积效果的集中显现。首先，政府坚持社会政策托底，全力保障基本民生。重点抓住精准就业和精准扶贫。近年来保就业、稳收入的效果比较明显，消费持续平稳增长，已成为内需增长的稳定器。第二，坚持不懈稳投资。在改变“一揽子计划”高强度扩张投资的做法后，没有放松通过政府基础设施投资稳投资的努力。通过多方面工作，基础设施投资总体保持了适度较高增长态势，成为投资增长的稳定器。包括与新型城镇化和“一带一路”战略部署联系，城市地下、地上基础设施、公共服务设施，全国综合交通运输体系、水利、电力设施建设任务大量增加，基础设施建设项目明显增多；也包括针对基础设施建设资金“短借长用”矛盾的探索取得积极进展，2015年地方债置换，开始规范和理顺政府与银行之间的融资关系。在基础设施建设资金供给与地方债发债制度建设之间，初步形成了一个过渡区域，其对稳定基础设施投资资金具有基础性作用。

经济增长初步企稳，也表现了中国经济发展长期向好的基本面没有改变。特别是城镇化的持续推进，促进了房地产销售形势好转。2015年中国城镇常住人口增加2200万人，常住人口城镇化率达到56．1％，较2014年提高1．33个百分点。这必然推动城市特别是大城市住房刚性需求和改善性需求持续增长。当前城市人气度决定房地产市场热度的情况，充分反映了城镇化对房地产市场发展的决定性作用。与此同时，大城市房价不降的客观形势，改变了持币待购的态度，推动大城市买房需求持续释放；房地产政策因城施策的调整，特别是按揭贷款相关政策调整、贷款利率连续6次下调，有效增强了刚性和改善型买房能力。在这些因素支持下，2015年房地产市场销售形势明显好转，城镇商品房销售面积较上年增长6．5％，城镇商品房销售额较上年增长14．4％；今年一季度，城镇商品房销售面积同比增长35．6％，销售额同比增长54．1％。销售形势好转，解决了制约房地产企业的一个突出困难：卖房难和资金周转困难。一季度房地产开发企业到位资金同比增长14．7％。受市场销售形势和资金形势的支持，一季度房地产投资同比增长6．2％，在连续3年左右的回落后，增速重新提高。

综上所述，随着“十二五”期间稳增长政策的累积效果日益显现，随着改革开放的红利不断增强，中国城镇化、工业化、信息化、农业现代化等诸多内在积极因素正在越来越充分地释放。正是在这些因素的支持下，出现了经济增长触底企稳的积极变化。

当然也要注意到，经济平稳增长的基础还不巩固，不确定因素仍然较多。必须继续稳定需求，着力推进供给侧结构性改革，全力抓好各项政策的落实，确保“十三五”实现良好开局。

（作者：国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员 张立群）