IPO(资本市场首发上市)重启的5月，开始批量为市场提供资本故事。其中，同样来自上海的两家民营航空公司——春秋航空、吉祥航空———前后脚递交了上市申请，为民营航空第一股概念提供了新鲜的原料。

　　据中国证监会网站显示，春秋航空、吉祥航空均披露了招股说明书，并且把上市地点都放在了上海证券交易所。

　　2004年5月26日，春秋航空在上海市成立。十年后，中国民用航空的天空中，民营航空公司已经不再是春秋航空一家独舞。虽然东星航空横生枝节，但吉祥航空的快速成长，仍然为我国民航市场化进程，增添了新的活力。

　　不过，5月14日，证监会的一纸公告，让这场第一股竞争又增添了一丝变数。

　　证监会的公告称，由于有关事项还需要进一步落实，第62次主板发审委会议取消了春秋航空申请文件的审核。

　　竞争利器都是低成本

　　打造中国低成本航空公司，是春秋航空、吉祥航空共同的口号。

　　低到什么程度呢？

　　吉祥航空招股说明书显示，近三年的单位客运成本分别为0.37元、0.36元和0.36元，显著低于可比上市公司。

　　春秋航空这个指标近三年的数据分别是0.359元、0.331元和0.324元，比吉祥航空略低。

　　此外，春秋航空2011年至2013年单位销售费用比例平均为0.008元/座公里，同期A股航空公司的平均值为0.04元/座公里，此项成本低了近80%；单位管理费用比例平均为0.01元/座公里，也低于同期A股航空公司平均值0.017元/座公里。

　　低成本，不代表没有竞争力。

　　比如，2011年至2013年，吉祥航空在上海机场的进出港班次占上?；『桨嗥鸾凳康谋壤直鹞?.74%、6.81%和7.96%，市场份额逐步扩大。

　　另外，春秋航空依托母公司春秋旅行社的资源，直接供给航空客源，加上开辟了一些东南亚、东北亚新的国际航线，这些措施都有效避开了与传统航空公司的竞争能力。

　　低成本，也很有前途。

　　国际上的前辈，就有很多。美国西南航空公司是全球第一家低成本航空公司，自1971年成立后，就引发了航空运输业的低成本革命，欧洲和亚太地区此后相继出现了以瑞安航空、亚洲航空为代表的区域性低成本航空公司。

　　在亚太市场，低成本航空公司还有很大市场空间。

　　2004年至2012年我国民航旅客运输量复合增长率约为12.9%，根据国际航空运输协会数据显示，同期全球民航业旅客运输复合增长率仅为5.0%。

　　与美国和欧洲等成熟航空运输市场的市场渗透率相比，我国低成本航空公司在亚洲仍具有较大的发展空间。

　　根据亚太航空中心统计，2001年至2013年，全球低成本航空的市场份额从8.0%提高至26.3%，亚太地区市场份额更是从2001年的1.1%攀升至2013年的24.5%。

　　扭转资本劣势拼命也要上市

　　吉祥航空的控股股东均瑶集团，是一家以现金流充沛著称的民营企业。但在运营航空公司这一块，上市仍然是其不二之选。

　　2012年，吉祥航空就在春秋航空之后，正式启动过上市程序，不过，由于市场变化，这两家公司的上市行动最后无果而终。

　　作为资本密集型产业，航空公司的运营基本都处于缺钱状态。其中，与其他行业显著不同的一点是，航空公司的运营资产比较集中。

　　财务数据显示，2013年，吉祥航空实现营业收入59.30亿元，同比增长33.29%；实现净利润3.37亿元，同比增长34.80%。

　　另据吉祥航空的招股书透露，公司此次拟发行股份数量不超过两亿股(其中老股转让数量不超过4000万股)，募集资金不超过19.81亿元，用于购买7架A320系列飞机和两台备用发动机项目。

　　两个数据比较可知，如果靠自身滚动积累资本实现扩张，吉祥航空实现短期目标，就需要5年的积累。另一组数据显示，截至2013年年底，吉祥航空共拥有运营飞机34架。其中自购飞机只有12架，通过自购售后融资租赁回租引进飞机有3架、通过经营租赁方式引进飞机有19架。

　　春秋航空的情况与之相似。

　　春秋航空招股说明书显示，此次拟首发不超过1亿股，募资总额约25.3亿元，用于购买不超过9架空客A320飞机和三架A320模拟机。

　　财务数据显示，春秋航空2013年度实现营业收入65.6亿元，同比增长约16.5%；实现净利润7.32亿元，同比增长约17.3%。

　　低成本航空公司通过资本市场融资，其实也是一个国际现象。

　　自1984年美国西南航空公司上市以来，截至2013年12月31日，共有20余家低成本航空公司先后实现上市，其中作为行业标杆的瑞安航空和美国西南航空近期市值分别达到800亿元和900亿元人民币。