从数据上进一步分析，上海医药2017年和2018年工业销售费用分别为42.04亿元和68.93亿元，2018年较2017年增长63.96%，其中，前述提及的市场推广及广告成本、差旅和会议费用、其他及职工薪酬及相关福利，分别增长84.60%、36.70%、156.21%和26.55%。而11.35亿的“其他”包括什么未作披露。

由此可以看出，在上述上海医药工业销售费用的4个明细科目中，“其他”和“市场推广及广告成本”在2018年增长最快，分别同比2017年增长156.21%和84.60%。

据新京报此前报道，在6月底举行的股东大会上，有股东询问上海医药财务核查最新进展。对此，上海医药表示，财政部每年都会对企业进行会计资料的核查，会在6、7月这两个月时间内完成，公司也是按照这个时间节点来完成核查工作。而上海医药总裁左敏表示，上海医药是国有控股，再加上是在A股和H股上市的公司，所以在内部管理、合规、控制风险上下了大量的功夫，面对核查公司有信心。

买买买后商誉113亿，商誉现减值

在去年6家被上海医药收购的公司中，其中4家主要经营药品销售；专家：两票制实施后，有一些药品物流、销售企业无法继续经营下去，这样就出现了一个比较好的行业并购机会。

资料显示，2016年年末、2017年年末和2018年年末，上海医药的商誉分别为58.48亿元、66.07亿元和113.45亿元。2018年商誉大幅增长71.71%的背后，是上海医药在去年频繁进行的并购。

年报显示，上海医药在2018年至少进行6起重大股权投资，其中包括5.86亿美元收购CardinalHealth(L)Co.,Ltd（中文译名：康德乐）、3亿元收购江苏大众医药物流有限公司、2.3亿元收购上药控股安徽有限公司、14.89亿元收购广东天普生化医药股份有限公司、2.48亿元收购辽宁省医药对外贸易有限公司、2.72亿元收购浙江九旭药业有限公司等。

对于康德乐的收购，上海医药在2018年年报中表示，该笔收购可以显著提升上海医药分销业务整体的竞争格局与产业优势等。上海医药表示，在融合康德乐后，上海医药成为全中国大的进口总代理商和分商，无论在进口的品规数和售金额都位居全国第一。

前述医药行业资深专家表示，药品分销业务主要是经营药品的物流，毛利率不高，但是量往往很大，也是一项可以赚钱的业务。

2018年，上海医药的医药工业、分销、零售和其他业务分别贡献收入194.62亿元、1394.4亿元、72.02亿元和2.85亿元，毛利率分别为58.87%、7.01%、15.14%和22.55%。

在前述6家被上海医药收购的公司中，其中4家主要经营药品销售，2家标的主要经营药品生产与销售。

“两票制是指药品从药厂卖到一级经销商开一次发票，经销商卖到医院再开一次发票，以‘两票’替代目前的‘多票’，减少流通环节的层层盘剥?！鼻笆鲆揭┬幸底噬钭叶孕戮┍钦弑硎?，“两票制实施后，有一些药品物流、销售企业无法继续经营下去，这样就出现了一个比较好的行业并购机会。”

谈及医药分销，上海医药在2018年年报中表示，报告期内，公司积极把握两票制正式实施带来的行业机遇，覆盖全国网络布局，完成分业态调整，公司先后收购了辽宁省医药对外贸易有限公司、上药控股贵州有限公司、上药控股遵义有限公司、海南天瑞药业有限公司。在重点布局的省份继续完善网络，通过并购拓展商业版图，并购了惠州市上药同泰药业有限公司、江苏大众医药物流有限公司、四川瑞德药业有限公司等。

快速的并购也给上海医药带来了商誉减值的问题。今年3月14日，上海医药发布了关于计提商誉减值准备的公告，拟对公司收购的Vitaco、星泉环球有限公司及台州上药医药有限公司所形成的商誉计提减值准备6.32亿元，该次计提将减少上海医药2018年度合并报表归母净利润约4.87亿元。

新京报记者 肖玮 林子