十三届全国人大常委会第六次会议26日表决通过了关于修改公司法的决定。这意味着备受市场关注的股份回购制度迎来“升级版”。

为此，10月28日，上交所表示：尽快制定配套业务规则，支持上市公司依法合规实施股份回购。

新政：鼓励现金较多的公司主动回购

2018年10月26日，全国人大常委会审议通过了《全国人民代表大会常务委员会关于修改〈中华人民共和国公司法〉的决定》(以下简称《修改决定》)，对公司法第一百四十二条有关公司股份回购制度的规定进行了专项修改，自公布之日起施行。值得注意的是，从审议到通过关于修改公司法的决定，中间只经历了4天。10月22日，《中华人民共和国公司法修正案(草案)》(下称“修正案草案”)提请全国人大常委会审议，以进一步完善公司股份回购制度，10月26日获得通过。

此次公司法的修订获得全国人大表决通过，从完善股份回购情形、简化回购程序及规范回购要求等方面对上市公司股份回购进行了规范和完善。政策松绑之后，鼓励现金较多的公司主动回购，有利于上市公司祭出回购大旗维稳股价。

东北证券研究总监付立春表示：“回购制度是上市公司维护市场价格和市值稳定的非常重要的手段之一，目前来看不少上市公司发布了回购公告，一方面说明公司的股价确实低于这些股东自己认为的水平，另一方面也说明回购手段也被广泛应用?！贝送猓读⒋夯谷衔?，回购制度的优化完善在这个时点也是特别重要的，对市场避免过度波动有促进意义，对市场信心恢复有积极的信号。

“上市公司股份回购是大股东和上市公司真金白银地投入到市场上买股份，有利于市场稳定。”前?？椿鹗紫醚Ъ已畹铝赋觯鲜泄驹诠墒械兔缘氖焙蚪谢毓?，是很好的时机，既能防止市场对上市公司失去信心，又能预防股票质押风险的爆发。

根据兴业研究统计，A股上市公司现金及等价物占资产比重平均值达 15%，远高于美股上市公司的 5.8%。政策松绑之后，鼓励现金较多的公司主动回购，可形成持续回购的可行路径。截至2018 年中报，全部A股现金及等价物总额达 26.15 万亿元。假设现金持有占比超过 8%的公司将超出部分用于回购，共有2212家上市公司可进行回购，总金额达3.49万亿元。若现金占比高的公司进行回购，3.49万亿元的回购金额对于46万亿元总市值的A股提振效应明显。

海通证券策略分析师荀玉根此前也在研报中对A股的回购规模进行了计算，其认为，今年以来月均股票回购规模相对总市值占比，A股、港股、美股分别为0.0049%、0.0065%、0.7402%，A股回购力度略小于港股，远小于美股，A股的股票回购规模未来增长空间巨大。

变化：上市公司股票回购热情持续高涨

今年以来，A股上市公司股票回购热情持续高涨。据相关统计，截至10月21日，已有超500家公司实施或拟实施回购，回购金额合计超290亿元。

而10月22日公司法修正案草案提请全国人大常委会审议，市场对完善上市公司回购股份制度的预期更加强烈，之后又有多家公司加入到回购行列中，其中不乏拟逾亿元资金回购的公司。

10月26日晚间，渤海轮渡称，公司拟在6个月内通过集中竞价交易方式进行股份回购，回购金额不超过2亿元、不低于1.8亿元，回购的股份将予以注销。东吴证券也宣布拟不低于2亿元回购股份，回购价格不超过6.8元/股。

据统计，10月26日《修改决定》发布两天内，沪市已有30家上市公司披露股份回购相关公告，其中有14家披露股份回购提议或预案，16家披露股份回购实施进展。就此，上交所坚持监管与服务并重的理念，重点做好对《修改决定》的政策咨询、规则解读等工作，尤其是对本次《修改决定》新增的股份回购情形做好信息披露、业务办理等服务，支持引导上市公司依法合规开展股份回购，维护好公司价值和股东权益。

前期，在《公司法》修正案公开征求意见后，上交所即已在证监会的指导下，着手制定修订股份回购的相关配套业务规则、公告格式指引，以引导上市公司依法依规履行好信息披露义务，帮助公司办理好股份回购相关的交易、过户、库存、注销、转让及债权人?；ぐ才诺雀飨罹咛逡滴?。目前，相关股份回购相关配套业务规则、公告格式指引已形成初稿。为此，上交所表示，将按照证监会的统一部署和安排，抓紧予以修订和完善，尽快发布实施。同时，上交所也将继续严格公司及其控股股东和董监高信息披露要求，防范利用回购实施利益输送、内幕交易、市场操纵等不当行为，以充分发挥新股份回购制度的积极作用，推动资本市场稳定健康发展。

本报综合《证券日报》《证券时报》