应对

去年拦截黄牛用户超48万人

针对舆论关注的黄牛抢购茅台酒一事，茅台电商公司相关人士公开回应称，20万瓶为云商双12的投放量，目前共计有8.7万名黄牛已被识别并拦截。2017年直接拦截黄牛用户48.7万人，预约拦截黄牛用户7.3万人，关闭异常订单5.32万笔。

在关于2017年一整年中针对黄牛具体采取的治理措施，这位负责人表示，茅台电商公司运用了包括阿里WAF蚁盾、腾讯天御及茅台电商自有异常用户识别模型，覆盖了机器、社交、故意伪造等多个方面，对用户下单前进行了严格的甄别筛选，且与政府相关部门积极对接，就黄牛炒单现象进行打击。

茅台集团董事长袁仁国日前在全国经销商联谊会上呼吁经销商不要推高茅台酒市场价格，让消费者真正喝起来。他认为，茅台市场价格波动小、涨幅小，保持在合理区间，有利于广大消费者，也有利于经济发展。他强调，基于茅台酒是用来“喝”和“储存”的，要理智对待价格，茅台酒不是用来炒的。

除了打击黄牛，茅台集团还要增加市场投放量。在日前召开的茅台集团2018年度工作会上， 袁仁国称，基于形势判断，茅台提出2018年发展目标是实现含税收入900亿元；与此同时实现增加值780亿元左右；白酒产量、销量均达到12万吨以上；上交税金300亿元；股份公司以外其他公司收入在集团占比10%左右。另外，春节将至，茅台计划投放不少于7000吨茅台酒、6000吨系列酒，确保春节以前的投放量。

市场

茅台市值逼近万亿

线下茅台酒紧俏状况传递到资本市场上就是股价飞升，不断创历史新高。进入2018年，贵州茅台持续8个交易日出现上涨。1月12日，贵州茅台报788.42元，涨1.76%，总市值9904.11亿元，距离万亿元仅一步之遥。而在一年前，茅台股价为348.51元，目前市值翻了一番还多。

在上周召开的茅台2018年度工作会上，针对贵州茅台不断刷新的股价和市值新高，茅台集团总经理李保芳说，“资本市场主要是让投资者基于自身判断，对心理预期进行预支和兑现。希望茅台的股票是投资者分享茅台价值的载体，而不是短线博弈的筹码；茅台的股价，是茅台价值的真正体现，而不是因情绪化跟进，甚至投机性冒进而促成的走高?！彼担队蹲收咭岳硇院妥ㄒ档奶?，以务实和长远的眼光，看待茅台、投资茅台。据媒体报道，贵州茅台和LVMH集团同为分析机构行业研究全球主要奢侈品同业指数的成分股，目前贵州茅台在该18只成分股中市值居首，LVMH集团排名第二。

展望

券商研报认为茅台未来仍会提价

首创证券研报指出，目前茅台公司的一批价在1500元左右，提价前渠道利差接近700元左右，提价促使渠道利润合理回归，提价后渠道利润仍然丰厚。他们认为公司未来仍有继续提价的可能，2019-2020年业绩有望继续保持稳健增长。

行业机构分析，茅台近些年业绩增长靠产品提价和产能的增加来实现，不过，由于受到客观条件限制，高端白酒的产能增长空间有限。值得一提的是，茅台集团党委书记、总经理李保芳近日透露，茅台酒扩产工程正在建设，预计扩产之后，将形成5.6万吨茅台酒生产能力，而此次扩产和扩建之后，短期之内不会再扩建。他个人认为，至少10年之内不会再扩产。这意味着，如果贵州茅台未来数年要保持高增长，可能主要需要依靠提价来实现。

贵州茅台一直被各大券商看好，纷纷给出较高的预期目标价格。但是最近几家券商在发出贵州茅台研报后仅仅几个交易日，其给出的目标价就被超越了。

如东方证券的肖婵和叶书怀2017年12月28日发布研报，根据可比公司估值给予贵州茅台15%溢价，对应2018年26倍市盈率，对应目标价726.44元。但就在该研报发布后的第二个交易日盘中，贵州茅台股价就达到726.50元，超过上述目标价。此外，东北证券2017年12月29日也对茅台酒调价事件发布研报，并给予其2018年28倍市盈率估值，对应目标价776.16元。短短几个交易日后，这一目标价又被突破。上周五，茅台的收盘价为788.42元。 文/本报记者 赵新培