2017年,美国新总统特朗普将正式就任,必然会导致全球市场和各国经济的重新适应。那么,究竟会发生什么变化?许多学者认为“不确定”,不确定意味着无法判断。无法判断的前提下,无法抉择,这可能会导致中国经济政策的被动性。

我认为,无论特朗普如何妥协,他都必须坚持一个矢志不渝的主张,让美国的经济结构发生根本性转变——金融需要不断地弱化,而实体经济会得到不断地强化。这一点,奥巴马没能有效地坚持和贯彻,这也是众多美国人对民主党不满的重要原因?；蛐?美国的统计失业率在下降,但美国彻底失去工作的人数却在不断增加。更重要的是,就算有工作,其收入也远不及美国的工业化时代。

道理很简单,工业化时代的一个高级技术工人或工程师,他们的收入都属于中产以上阶层,但在金融时代,除了金融业本身以外,美国用不着大量的工程师和技术工人,而更多的是低技术内涵的服务业职位,那怎么会有高收入?所以,美国人盼望改变。奥巴马上台之后,人们期待着“改变”,而奥巴马也是凭借“改变”这一口号,迎合了美国民众的胃口,当选美国总统。但8年过去了,美国真的发生改变了吗?说“没有改变”不准确,但说“有巨大改变”确实也找不到依据。

其实,8年间美国最大的改变就是似乎走出了金融?；?。在此背景下,美联储会不会让美元利率回到“正常化的低水平”?这样的可能性在特朗普上台之后将变得更大。目前,美国统计失业率已经在5%以下保持很久,2016年5月更低至4.7%。但我们必须看到,美国经济的复苏关键是金融业的景气。从2009年2月的最低点算起,摩根大通涨幅高达1193%,高盛累计涨幅549%,摩根士丹利累计涨幅947%,就算是丑闻缠身的富国银行,过去7年半累计涨幅更是高达8665%。当然,景气度不断攀升的还有美国的房地产业。今年三季度,美国GDP也上升2.9%。

美国经济当下的景气程度,主要得益于金融巨头股价的不断攀高,它不仅覆盖了过去的烂账,而且有了非常充实的股权资本,杠杆率大幅减低。尽管如此,金融的重新繁盛并未带给美国公众更多的好处,而在此过程中,贫富差距越拉越大,社会矛盾越发突出。我认为,这正是特朗普能够以绝对优势赢得大选的关键所在。因为特朗普在竞选过程中,针对国内问题提出的观点,几乎是刀刀见血。

所以我认为,特朗普在美国恢复实体经济方向,恐怕要比奥巴马来得更加给力,这显然是华尔街不喜欢特朗普,而宁可多缴一点税也希望希拉里当选的重要原因。我认为,当下的美国,金融资本和产业资本、华尔街和普罗大众之间的矛盾是主要矛盾。

如果特朗普大力推进“再工业化”,那会对中国产生怎样的影响?我认为,最大的影响就是资本外逃。谁都认为特朗普当选美股会下跌,但它居然大幅上涨。整个过程中,美元大幅升值,人民币大幅贬值,这其中已经看出了资本流向。2017年,这样的态势有可能加剧,中国要有应对之策。

(作者钮文新系CCTV证券资讯频道总编辑)