关注受益国企标的

业界普遍认为，债转股将为A股带来主题投资机会，包括银行股、周期行业龙头股、AMC概念股等?；┲と硎?，债转股政策的推出，有助于缓解市场对银行坏账、周期行业债务?；牡Ｓ牵捕訟股构成宏观层面的利好，更具主题投资价值。

对于受益标的，国泰君安认为，在债转股初期，强周期+国有背景可能成为债转股的主流品种，因为除了强周期有较高的去杠杆需求外，国家文件体系也支持骨干企业去杠杆推进供给侧改革，金融机构从国企中开展债转股的相对风险较小。其建议，强周期、高负债、具备盈利潜力的公司是债转股的潜在对象，从这个逻辑出发，可在钢铁、煤炭、有色、化工、机械、军工行业中选择有国资背景、有较高去杠杆需求以及剥离债务后盈利弹性较好的龙头公司，例如中煤能源、驰宏锌锗、安阳钢铁、云天化、沈阳机床、中船防务等。

广发证券则认为，随着国企“混改”模式呈现出新特征（股权转让、债转股等），绩差国企尤其是小市值的国企“壳”公司面临较大投资机遇。债转股政策驱动下，社会资本可通过地方AMC承接国企债务，在转换为股权后参与国企“混改”。建议关注债转股、混合所有制改革发生“交集”的受益国企标的，包括浙江东方、天津普林、锡业股份等。