疑问之二：各国政策应对得力吗？

形势逼人，全球主要经济体政府上半年都在调整政策，尤其是继续保持、甚至加码刺激政策力度，以呵护复苏。不过，总体看来被动应对更多，主动调整不足。

在政策变化层面，美联储的加息“节奏”始终是焦点。去年底美联储实施了十年来首次加息，各方原本预计今年会再加息４次。但半年走来，美联储一直按兵不动，今年加息预期越来越低。在英国公投脱欧之后，甚至出现美联储可能再度降息的议论。

而在欧洲，“多事之秋”是上半年的关键词：恐袭、难民潮、英国脱欧。面对如此局面，欧洲决策者所能依赖的最大政策工具就是欧洲央行货币政策。今年３月，欧洲央行加大宽松力度，加码负利率政策，并进一步扩大资产购买计划。而在英国公投脱欧之后，市场猜测欧洲央行或出台更多刺激政策。

对于另一大发达经济体日本，尽管货币和财政政策双管齐下，也未能避免“安倍经济学”的失效。早在年初，日本央行就宣布实施负利率政策刺激经济，但进入６月，因经济仍无起色政府无奈宣布推迟消费税上调计划。随着国际资产价格波动造成日元汇率暴涨，冲击出口和制造业，日本当局恐还将有所动作。

因为经济形势令人失望带来的被动政策调整，并不限于主要发达经济体。在主要新兴经济体中，发展中国家巴西和俄罗斯的应对也显得被动而艰难。诺贝尔经济学奖得主迈克尔·斯彭斯指出，资源类产品的价格下跌与资本流动逆转结合在一起，暴露出巴西、俄罗斯等国长期以来的增长模式缺陷。

相比之下，中国和印度的政策空间明显更大。中国正不断深化改革，经济转型效果已经显现。而在印度，莫迪政府也在不断推进改革，尤其是日前宣布的全面外资改革举措受到各方赞誉。

环顾全球，学者傅强认为：“从宏观层面看，很多国家政府或央行已经把政策弹药打光了，现在手上牌最多的还是中国和美国……而中国政府的决策能力和实施力度又好于美国?！?/p>

疑问之三：世界经济还有哪些风险？

“下半年更应关注各国政治形势，因为政治方面的变化会在很大程度上影响经济。”这是赵玮琳预判世界经济前景首先谈到的重点。６月底的英国公投脱欧已经成为影响上半年世界经济的最大“黑天鹅”事件，并引发对欧洲一体化甚至全球化进程逆转的担忧。

还有没有更大的“黑天鹅”？目前全球投资者对１１月美国大选“心存忧虑”。有媒体认为共和党竞选人特朗普是“美国繁荣和安全的最大威胁”，其一旦当选，或将给美国金融和经济带来冲击，进而影响全球市场乃至世界经济。

其次，和美联储加息节奏密切相关的美元汇率走势也仍是一个“举足轻重”的不确定因素。在一个前景更不明朗的世界经济大环境里，其可能引发的全球资金流向变化可能成为动荡来源。

衡量美元对６种主要货币汇率的美元指数在英国脱欧公投后已上涨约２％?；旯圩裳揪醚Ъ衣薏小づ宥?，对于新兴经济体来说，要谨防美元走强造成新一轮资本外流。

再次，全球性经济?；退ネ朔缦找廊淮嬖?。摩根士丹利近期发布的研究报告警告说：“全球性萎缩风险仍在上升?！北ǜ嫠担接棵欧缦昭岫袂樾鞑欢侠┥?，企业和投资者坐拥大量现金，不愿扩大再生产和投资风险资产，实体经济不断“失血”。

国际清算银行日前也警告说，全球经济面临债务水平高、生产率增速低、政策回旋空间窄的三大风险，并呼吁各国尽快采取政策行动。