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　　谁说A股不是价值投资市场

　　“入市”15年，年均投资收益率8.82%，超过同期年均通货膨胀率6.47个百分点。这是社?；鹪诒Ｖ翟鲋嫡獬∶挥兄盏愕摹奥砝伞北热薪怀龅慕锥涡猿杉?。笔者引用这个数据想说明的是，社?；鹩萌〉玫挠乓斐杉ǜ渌栽谟淘ァ笆欠袢胧小钡墓诔て谧式鹕狭艘豢危核礎股市场不是价值投资市场。

　　需要特别说明的是，此处的“入市”指的是社?；鸢垂娑梢越型蹲实墓潭ㄊ找胬?、股票类和未上市股权类等资产种类，A股市场当然也在其中。

　　社?；鹗侨缁岜Ｕ匣鸬募虺疲闪⒂?000年，运营稳健、管理严格、发展快是其主要特点，成立15年的累计投资收益额高达7133.34亿元，很好的实现了保值增值的目标。同时，社?；鸬目焖僮炒笤诟纳泼裆?、完善社会保障体系中发挥了重要作用。

　　国务院法制办负责人强调，可以预见，随着全国社会保障基金规模的不断扩大，对我国人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂作用也会不断增强，必将成为我国社会保障制度的一块“压舱石”。

　　3月25日，全国社会保障基金理事会第五届理事大会第三次会议公报显示，截止到2015年底，社?；鸹峁芾淼幕鹱什芏畲锏?9139.76亿元，基金权益17968.05亿元，其中，全国社?；?5085.92亿元，比上年末增加2676.39亿元；8个试点?。ㄇ?、市）做实个人账户资金1149.25亿元；广东省和山东省委托资金1732.88亿元。2015年，社?；鹜蹲适找孀芏?287.04亿元，收益率达到15.14%。除社?；鹜?，这些试点?。ㄇ⑹校┮约肮愣『蜕蕉∫渤⒌搅恕叭胧小钡奶鹜?。

　　这些数据与本文开篇引用的数据足以证明：A股市场也是一个适合价值投资的市场。

　　即将于今年5月1日起施行的《全国社会保障基金条例》规定，全国社会保障基金理事会应当按照国务院批准的比例在境内外市场投资运营基金，合理配置经国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产。条例的实施，意味着符合条件的社?；?、养老金等增量资金进入A股市场已经提上了议事日程。但投资者需要注意的是，这两类资金追求的是保值增值，风格是稳健投资，所以在权益类资产配置上，注定不会太过激进。

　　从全国社保基金理事会官方网站公布的信息看，该会官员大部分时间都在进行实地调研或召开投资座谈会。这是其稳健投资和保持稳定较高投资收益的两大“法宝”。目前该会2016年基金资产配置计划已经审议通过。

　　《全国社会保障基金条例》即将实施，《基本养老保险基金投资管理办法》已于去年8月份印发。在基本养老保险基金的投资运营方面，广东省和山东省即是先行者。在社?；鹑〉糜乓斐杉ǖ挠跋煜?，其他省市也应该尽早实现基本养老保险基金的投资运营。其他诸如职业年金、企业年金等长期资金也应该打消疑虑，尽快“入市”与资本市场形成良性发展。