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专家解读社保基金条例：在保证安全的前提下保值增值

全国社?；鹛趵?月施行 “地方社保”入市有章可循

⊙记者 李丹丹 ○编辑 孙忠

国务院总理李克强日前签署第667号国务院令，公布《全国社会保障基金条例》（下称《条例》），自2016年5月1日起施行。

这是全国社会保障基金（下称“全国社?；稹保┏闪?6年来，首次以国务院条例级别明确其性质、定位、投资运营、监督、法律责任等。

《条例》对全国社?；鸬牡匚唤辛私缍ā枪疑缁岜Ｕ洗⒈富穑扇缁岜Ｕ匣鹄硎禄幔ㄏ鲁啤袄硎禄帷保┕芾碓擞?，由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和以国务院批准的其他方式筹集的资金构成，用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。理事会投资运营全国社?；穑Φ奔岢职踩?、收益性和长期性原则，在国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产种类及其比例幅度内合理配置资产。

值得指出的是，与此前一直执行的《全国社?；鹜蹲使芾碓菪邪旆ā废啾?，《条例》增加了一项重要内容，即经国务院批准，理事会可以接受省级人民政府的委托管理运营社会保险基金（俗称“地方社?！保?；受托管理运营社会保险基金，按照国务院有关社会保险基金投资管理的规定执行。

上证报记者采访的专家指出，这意味着在现有广东、山东两地试点的基础上，各个省的社会保险基金或将陆续由理事会进行委托管理，为将来社会保险基金“入市”提供一个法律依据，也是社会保险全国统筹的过渡性办法。

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《条例》从性质、定位、投资运营、监督、法律责任等方面，对全国社?；鹱隽丝蚣苄缘慕缍?，目的在于规范其管理运营，加强对其监督。

国务院法制办相关负责人介绍，截至2015年12月底全国社?；鸸婺Ｒ汛?5085.92亿元。目前，我国已处于人口老龄化阶段，随着人口老龄化进程不断加剧，基金规模不断扩大，保障基金安全的任务越来越重，迫切需要强化对基金投资运营的管理和监督。

全国社?；鸩⒉煌谏缁岜Ｏ栈?，而是由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和以国务院批准的其他方式筹集的资金构成?！短趵分薪缍?，全国社?；鹗枪疑缁岜Ｕ洗⒈富?，用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。国家根据人口老龄化趋势和经济社会发展状况，确定和调整其规模。

长期研究社会保障基金的武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉记者，全国社?；鹱?000年成立以来一直没有出台明确的法律法规，此前一直执行的是《全国社保基金投资管理暂行办法》，通过行政授权的方式来确定社?；鹄硎禄岣涸鸸芾碓擞?，并没有对全国社?；鸬姆傻匚唤薪缍ê兔魅?。在中国人民大学商法研究所所长刘俊海看来，此次颁布的《条例》是关于全国社?；鸬摹翱付Υ蠓ā?。

《条例》还对全国社保基金的管理运营进行规定，指出理事会投资运营全国社?；?，应当坚持安全性、收益性和长期性原则，在国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产种类及其比例幅度内合理配置资产。

而且，理事会制定全国社保基金的资产配置计划、确定重大投资项目，应当进行风险评估，并集体讨论决定。刘俊海认为，这种科学决策机制是对全国社?；鸬谋；?，而且事后证明决策错误的话，应当有问责机制。

为未来社会保险基金入市提供法律依据

《条例》在附则中提出，经国务院批准，理事会可以接受省级人民政府的委托管理运营社会保险基金；受托管理运营社会保险基金，按照国务院有关社会保险基金投资管理的规定执行。

与此前一直执行的《全国社?；鹜蹲使芾碓菪邪旆ā废啾龋馐谴舜巍短趵分行略龅囊惶?。董登新指出，这也意味着在现有广东、山东两地试点的基础上，各个省的社会保险基金将陆续由理事会进行委托管理，为将来社会保险基金入市提供一个立法依据。而且，在他看来，这会是一个普遍现象，是社会保险全国统筹的过渡性办法。

目前仅有广东、山东两省由理事会委托管理运营部分社会保险基金。理事会最新公布的数据显示，截至2015年底，广东和山东省委托资金1732.88亿元。

但是董登新指出，社会保险基金与全国社会保障基金因为资金来源性质不同，所以其资产配置并不能一样。尤其是地方社会保险基金的当年收支结余部分并不确定，所以要对股票类等高风险资产比重进行控制，更大的投资比例应该侧重于固定收益类资产。

此前颁布的相关办法中已经对这两类基金投资股票进行“区别对待”。《基本养老保险基金投资管理办法》中规定，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。《全国社?；鹜蹲使芾碓菪邪旆ā分泄娑ǎ肴绫；鸬幕醣易什?，证券投资基金、股票投资的比例不得高于40%。

值得指出的是，作为全国社?；鸬墓芾碓擞?，理事会的运营能力值得称赞。上述国务院法制办负责人介绍，自成立以来，全国社?；鹄奂仆蹲适找娑钗?133.34亿元，年均投资收益率为8.82%，超过同期年均通货膨胀率6.47个百分点。