发生在青岛港的“大宗商品骗贷”冲击波仍未平息。《经济参考报》记者获悉，在清点损失情况后，近期多家机构围绕资源的归属展开诉讼，其中不少诉讼对象指向青岛港及旗下公司，甚至有机构就相关纠纷闹上了国外的法庭。

　　贸易融资早已是在国际市场广泛开展的一项业务，目的在于解决企业的资金流动性问题，使贸易便利化。然而，作为一项成熟的业务，国内的贸易融资却出现了“变质”。

　　业内人士指出，随着利差、汇差扩大，贸易商往往容易获得比贸易本身更丰厚的利益，加上中国市场对大宗商品进口的需求旺盛，贸易融资的运作渐渐超出了“贸易”的范畴，甚至沦为骗贷。

　　重复质押骗贷遭诉讼

　　今年6月份，青岛港发生了贸易商利用同一批氧化铝和铜产品，与仓储企业分别开具仓单质押给银行获得贷款的事件。据了解，有10多家银行卷入当地的商品贸易融资业务，多家银行的融资在10亿元左右。

　　8月15日，青岛港国际连发两份公告，称收到青岛海事法院送达的两份日期为8月12日的传票和应诉通知书、民事起诉书，并将作为第三人参加荷兰银行起诉中信澳大利亚资源的一项法律诉讼，这使得青岛港国际成为少有的上市不久即遭遇官司的上市公司。

　　起诉方无一例外是要求相关方及青岛港交付用于“融资”的抵押货物或者赔偿损失。根据起诉书，其中一项是原告理资堂(上海)物流公司要求青岛鸿途及青岛港相关方向其交付8085.189吨铝锭，或赔偿相应货物价值总共约1.2亿元，并承担相应法律诉讼的全部财产保全费和诉讼费。

　　而另一项诉讼则是求被告交付11.273万吨氧化铝，或者赔偿相应货值3889.2万美元的损失，并承担相应的法律费用。两案件将分别于10月28日和10月29日进行审理。

　　实际上，由于存放在青岛港等仓库的大宗商品存在“一女多嫁”违规抵押现象，贸易商和银行等机构在近期已提起多项密集的诉讼。花旗银行和大宗商品交易商摩科瑞的纠纷甚至闹上伦敦法庭，摩科瑞和花旗银行在伦敦围绕存储在青岛和蓬莱的铜铝和氧化铝的一项协议提出诉讼和反诉讼。

　　青岛港国际在公告中回应：“标的货物乃以第三方货运代理青岛鸿途物流有限公司的名义储存于集团大港分公司，并已因涉嫌刑事活动而由有关公安机关扣留，而公安机关亦已向青岛鸿途进行欺诈调查。”

　　公告还表示，青岛港与理资堂“并无合约关系”，因此管理层初步评估认为“法律诉讼缺乏充分理据”，公司将积极抗辩上述两项诉求。

　　“从近期这些案件的情况来看，预计不少案件将会在10月份到年底前审理，对业内的影响则很可能会持续较长的时间。”上海一位律师告诉《经济参考报》记者。

　　大宗商品成套利套汇工具

　　“青岛港发生的重复抵押事件与之前上海地区发生的钢贸互保案如出一辙。”上海一金属贸易公司负责人说，不同的是上海钢贸是在国内贸易领域，而青岛港事件则是在国际贸易领域。

　　一股份制银行上海支行负责人说，实际上，大宗商品贸易融资早已是国际上银行业参与的较为成熟的业务，部分银行甚至以此为特色。通常是国内贸易商通过银行开出延期付款信用证，一般为3至6个月，在支付15%至30%的保证金后，由银行先行向出口商支付货款，贸易商获得进口商品后，或在国内市场销售变现、或注册保税库仓单并质押获得贷款，到期归还银行的一项业务。

　　由于当前国际市场的利率低于国内，企业相当于获得3至6个月的短期低利率贷款，并可在人民币升值背景下，利用时间差享受汇率“红利”。

　　中信期货副总经理景川表示，由于国际化较早程度也较高，加上自身的流动性较好，贸易融资最早在铜贸易领域较为盛行。然而，随着利差、汇差扩大，贸易商往往容易获得比贸易本身更丰厚的利益，加上中国市场对大宗商品进口的需求旺盛，贸易融资的运作渐渐超出了“贸易”的范畴。

　　“国内的大宗商品进口贸易融资基本经历了三个阶段，第一阶段基本都是真实贸易背景的融资，除了铜铝外，包括棕榈油、大豆等进口量较大的商品也都成为标的；第二阶段则是一些融资难和博取汇差利差企业陆续加入，而到目前，国内一些银行为了控制风险，基本开始有所筛选，比如对资金实力、贸易情况审查更严。”上海一商业银行支行副行长表示。

　　在业界看来，贸易融资之所以吸引不少企业参与，主要因素是境内外的利差、汇差较高。“比如企业可能在银行存放1亿元的保证金，银行给予的年息可能是5%，但通过开信用证的贸易融资方式，企业获得的收益远高于5%。”上述副行长告诉《经济参考报》记者，贸易商从银行开出信用证，除去开证、仓储等成本费用，境外的融资成本较低，特别是在人民币持续升值的情况下，质押一次至少获利1%，在信用证周期内企业会在不同的银行进行循环质押解除质押，多次操作可使最终收益达到10%左右。

　　“一些企业甚至为减少境外操作的限制，往往还通过注册离岸公司的方式，实际上是同一控制人下的左右手倒腾。”有业内人士透露，尤其是在一些价值较高的大宗商品贸易融资领域，比如黄金，国内加工企业在香港等地注册公司作为出口商，货物可能一直存放在保税区仓库，但贸易融资的操作已经转手了多次。

　　值得关注的是，作为风险规避的市场，期货衍生品在大宗商品的贸易融资中较为关键。曾在渣打银行从事衍生品创新的诸蜀宁博士表示，银行与大宗商品企业进行贸易融资时，往往会参考现货和期货市场的价格来评估货物价值，确定融资额度，同时也要求企业对质押物在期货市场套期保值，规避了价格波动的风险。

　　“所以，在信用较为健全的国际市场，贸易融资的风险其实不大，而此次国内市场的问题则是出在仓储、银行和贸易商的信息不对称。”业内专家指出。

　　“当前我国的仓储企业存在小、散、乱的现象，对客户提的要求往往照办。这导致部分贸易商和仓库相互配合，对仓库里的商品搞‘一女多嫁’、重复质押。银行由于专业和精力限制，也不可能24小时盯着。”上海仓储行业协会秘书长陈祥龙表示。