全球经济不确定性因素有增无减,国内经济转型的压力逐渐释放,内外压力对小微企业发展构成阻力,为减轻小微企业压力,需要从政策上对小微企业给予扶持。近日,七部委全面实施应收账款融资专项业务,体现了政府将金融资源向小微企业倾斜和引导的态度。

2017年5月份,“经济日报—中国邮政储蓄银行小微企业运行指数”为46.3,与上月持平,表明5月小微企业运行继续在低位徘徊,尚无明显反弹趋势。在内外经济形势不明朗的条件下,保证政策落实对于帮助小微企业恢复稳健增长势头至关重要。

国内经济形势方面,金融去杠杆基调不变,2017年5月份央行多次实行逆回购操作,相较于一季度,市场流动性有较大幅度的改善。4月份银行资产负债表开始出现收缩,对其他存款性公司债权、其他金融机构债权有较大幅度的降低,这与银行业监管趋严相关。进入二季度以来,宏观经济总体呈现缓慢回落态势。4月份PPI指数6.4%,仍保持正值,但工业增加值同比增加6.5%,较3月份降低1.1%,说明供给侧结构性改革推动了经济向健康方向发展。固定资产投资增速有所放缓,2017年1月份至4月份,全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长8.9%,增速比1月份至3月份降低0.3%。此外,由于体制性进入障碍问题仍然存在,4月份民间与全国固定资产投资增速的差距为2.8%,较3月份数据1.5%扩大了1.3%,民间投资动能恢复仍然存在阻碍。

总体来看,当前我国实体经济有所回落,但推进结构调整的立场不变。国际形势方面,全球经济复苏良好,国际贸易呈恢复性增长,随着“一带一路”建设的推进,全球经济新增长动力在聚集。

2017年5月份,小微指数与上月持平,表明5月小微企业运行继续在低位徘徊。总体来说,由于市场环境的不确定性导致企业经营环境略有恶化,绩效表现不如预期,融资、成本、信心、市场指数的上升说明小微企业主仍然保持信心和投融资欲望,政策的倾斜增加了小微企业的获得感。

分行业看,小微指数呈现“四升三降”的态势,除农林牧渔业、制造业和交通运输业外,其他行业小微企业指数均出现不同程度的上升。

其中,农林牧渔业小微企业运行指数为44.8,较上月下降0.2个点,季节因素引发产品出厂价格下跌,主营业务收入减少,加上销售状况不佳、库存上升导致利润收缩,表现为市场指数和绩效指数下跌。制造业小微企业运行指数为44.3,下降0.1个点,其原材料采购量下降0.3个点。

5月份建筑业、批发零售业、服务业运行指数表现趋好。建筑业小微企业运行指数为44.8,较上月上升0.2个点,主要由市场指数和采购指数的拉动。批发零售业小微企业运行指数为48.9,上升0.2个点,主要靠市场指数的拉动。住宿餐饮业小微企业运行指数为48.8,较上月上升0.2个点。服务业小微企业运行指数为47.5,较上月上升0.1个点,但服务业的市场指数表现不佳。

区域来看,小微指数呈现“三升三降”态势。得益于政策的拉动和扶持,长江沿岸经济增长态势良好。中南地区小微企业指数为49.2,上升0.2个点,西南地区小微企业指数为47.3,上升0.2个点,华东地区小微企业指数为47.8,上升0.1个点。华北地区旧的产业增长动力不足,新的增长点还没能带来实际效果,市场指数、采购指数、绩效指数、扩张指数、信心指数、融资指数、风险指数都表现不佳,小微企业指数为45.7,下降0.1个点。由于国家鼓励东北地区与东部地区的对口合作,积极推动转型升级,传统老工业基地信心指数、成本指数略有回升,但由于体制性、机制性和结构性问题依然未解决,经济整体仍处于下行通道,对小微企业运行环境的实际改善效果还未显现。

总体而言,小微企业体量较小,抗风险能力弱,受宏观经济形势的影响较大,在我国经济呈现平稳放缓的态势下,金融去杠杆和利率上升将导致资金面持续趋紧,资金不足将继续对需求形成抑制,推升实体经济融资成本,增大小微企业发展压力,使得小微企业盈利空间收窄,补库存意愿下降。但从政策来看,随着小微企业应收账款融资专项行动等的进一步开展,小微企业融资渠道、信息采集渠道将进一步拓宽,对小微企业对抗风险、提升信心有积极作用。

(作者:中央财经大学金融学院教授)