数据显示,截至4月底,私募基金认缴规模突破12万亿元,其中股权、创投基金迎来大爆发,与证券基金的分化进一步加剧,管理资金规模相差3.2万亿元。分析人士认为,随着各路资金纷纷跑步入场,股权、创投基金的大爆发仍会继续,将促进经济转型和实体经济创新发展。

股权创投规模井喷

证监会最新披露的私募投资基金登记备案总体情况显示,截至4月底,私募基金认缴规模达12.28万亿元,实缴规模达8.95万亿元。同时,私募股权及创投基金与私募证券基金的差距进一步拉大。

其中,股权及创投基金管理人为10553家,较上月新增346家,管理基金21523只,较上月新增1081只,管理规模55925亿元,较上月新增1099亿元。

与股权及创投基金相比,证券私募基金表现相对逊色,4月份三项核心指标再次出现下滑,管理规模由26333亿元减少为23996亿元,环比下降8.87%,且这已经是证券基金管理规模连续第三个月出现下滑,分化进一步拉大,双方差距达3.2万亿元。

银河资本投资总监吴振中认为,股票类产品的收益表现导致其对投资者吸引力减弱,而债券、银行理财等固收类产品收益率也在不断下降,二级市场基金受市场影响波动很大,而一级市场是比较封闭的,没有实时的净值,可以实现价值投资。过去10年里,VC/PE类基金收益也较高,因此比较有吸引力。

“国家队”跑步入场

去年以来,股权及创投基金开启高速增长模式,基金管理规模5个月增长9028亿元,增幅达19.25%,基金管理人家数增长14.63%,管理基金只数增长了20.03%。包括央企、地方国企、地方政府等国家队无疑是最大的推手。

“目前我们一个重要的资金来源就是地方国企和地方引导基金,这两个资金来源占据了今年资产管理规模的40%以上。虽然有投向的限制,但这些渠道的资金管理成本相对较低?！鄙钲谝话僖诩侗鹚侥脊扇ɑ垢涸鹑吮硎?依赖地方国企和地方引导基金,该公司的资产规模迄今比去年底翻了一倍有余。

清科私募通数据显示,截至目前,国内共成立1610只政府引导基金,总目标规模达65384.28亿元人民币,单只基金平均目标规模52.77亿元。其中,2016年成立541只,目标规模为30506.6亿元;今年以来成立64只,目标规模为7019.9亿元。

“政策的引导作用还是很大的,重点概念产业鼓励各类资金进入,尤其是近期传统商业银行贷款政策收紧,VC/PE机构资金脱虚入实的空间加大。”易居研究院智库总监严跃进对记者表示。预计未来政府引导金对股权投资市场的引导和支持效果将会进一步显现。

股权及创投基金井喷背后是政策的大力支持。

今年4月底,证监会召开例行发布会就发行“双创债”公开征求意见,创投企业被列为“双创债”两大发行主体之一。5月4日,保监会出台《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》,鼓励保险资金通过股权计划、股权投资基金等形式参与大型项目建设,为“一带一路”、“中国制造2025”、建设雄安新区、PPP项目及重大工程等国家重要战略部署提供长期资金支持。

清科数据显示,今年第一季度股权投资市场募资总额接近1950亿元,投资总额超过2100亿元。其中PE平均募资金额上升明显,单只基金募资金额达8.18亿元,较去年上升32.5%。一季度多只过百亿大额基金及产业并购基金设立,大幅提高了PE平均募资金额。如国家网信办和财政部共同发起的中国互联网投资基金完成300亿募集。据了解,该只基金将重点投资物联网、大数据等基础研究领域以及智能制造、普惠金融、便捷交通等融合应用领域。

助力新兴产业发展

“私募股权投资基金对于新产业的发掘力度加大,从实际的投资情况来看,近期一些概念性的产业不断崛起,尤其是结合供给侧结构性改革等内容的产业,吸引越来越多的机构投身其中。”严跃进对记者表示。

私募基金从源头开始,持续推动技术创新、组织创新,是创新创业的催化剂,在推动新经济、培育新产业中承担了重要的使命。目前,我国经济转型和供给侧改革在加速推进,经济将从投资驱动转向消费驱动,从资源投入转向创新增长,从商品竞争转向资源互补、互利共赢。这不但对金融创新提出了新的要求,也为金融服务业的发展提供了广阔空间。专家认为,创投基金投资于人,帮助创业人才建立商业模式和盈利模式;股权基金投资于规模企业,培养企业竞争优势,提升价值创造能力;私募基金,尤其是股权、创投基金推动技术创新,孕育和培育先进生产力,堪称上市公司成长之母。

近年来,随着股权投资机构由小作坊到大资管的发展过程中,其投资范围和类别均发生了较大变化,从而与经济发展转型相契合,从专业性中找到自己的方向。孵化期成长期阶段的企业逐渐成为PE机构新的关注点,而此前PE投资主要集中在扩张期和成熟期阶段的企业。以红杉中国为例,创业邦数据显示,天使轮占比为5.29%,泛A轮占比为44.37%,泛B轮占比为25.98%,泛C轮占比为12.18%,D至Pre-IPO占比为3.91%。

某券商分析师表示,传统上认为VC投的比较靠前,PE投资的较为靠后,其实它们相互之间也在融合,在与经济发展转型的互动中,界线可能会越来越模糊。

“客观上很多新的机构都会贪大求全,但实际上能够实现的屈指可数。VC和PE的世界并不一样,这些都需要接受市场的洗礼,很多人经历十年以上才能真正知道自己适合什么方向?！倍×瓒约钦咚?。