瑞信研究院从2010年起发布《全球财富报告》，2016年的报告引起了中国不少财富管理机构的特别关注，因为中国财富出现了三个下降：中国家庭财富总量7年来第一次下降；中国成年人平均财富7年来第一次下降；中国拥有100万美元净资产以上的百万富翁数量7年来第一次下降。瑞信认为，中国家庭财富缩水的主要原因是股价调整和货币贬值。

中国人的财富增长会不会遭遇拐点？正在出现哪些新变化？我和一些专业人士进行了交流，也翻阅了一些报告，做了一些研究，得出了以下结论。

结论一：从2000年至今是中国人财富高增长的强周期。

根据数据显示，2000-2016年中国成人的平均财富从5670美元增长到22864美元，翻了两番；中国家庭财富总量仅用15年就完成了从6.3万亿美元到23万亿美元的增长，同样的增幅美国花了33年。

超级富豪的增速更是惊人。2000年以来全球超高净值个人的数量增加了216%，而中国增加了100倍。

财富管理机构的数据也印证了中国财富大爆炸的趋势，如工商银行私人银行管理的高净值个人财富在2012年为4000多亿元人民币，而2016年速增长到12000多亿元。

结论二：中国人财富高增长的最大驱动力是房地产、资本化和人民币升值。

不动产是中国家庭财富的最主要体现，不动产价格的上升是中国人财富增长的最大驱动力。以上海为例，2016年如果剔除共有产权房和动迁安置房等保障性住房，市场化的新建商品住宅平均销售价格分别为：内环内87547元/平方米，内外环间62265元/平方米，外环外26778元/平方米。和2000年的3000元/平方米均价相比，令人瞋目结舌。

资本市场也是财富的放大器，2000年中国的GDP首次突破1万亿美元，当时中国资本市场有1086家上市公司，年末总市值占GDP的48.48%，只有四五千亿美元规模。而目前A股上市公司已经3000多家，其中创业板从2009年10月30日首批28家挂牌到目前已经580家左右。2016年底A股总市值为55.68万亿元，相当于8万亿美元左右。此外，新三板已经有1万多家企业，其中95%左右都是民营企业。

资本市场极大地膨胀了这些创业者和企业高管的财富，也让从天使投资到二级市场的众多投资者赚取了丰厚利润。

最后，如果以美元计价，由于过去十几年人民币相对美元有很大升值，中国人的财富上升更快。2005-2015年人民币兑美元汇率升值约33%，人民币实际有效汇率升值超过40%。

结论三：中国的财富增长仍将继续，但增速正在放缓，进入“新常态”。

多家财富管理机构的调研显示，中国无论是普通百姓还是高净值人群，对于财富管理的需求都很旺盛。财富管理机构的研究显示，由于经济下行压力的传导，全社会生产性投资的回报率不断下降；加上股市调整，楼市调控，且不少中心城市的房价在2015年第四季度到2016年前三季度上涨过快；再加上人民币贬值预期的加强，所有这些因素导致最近一两年中国的财富增长速度明显放缓。

一家大型财富管理机构认为，从管理资产的规模来看，每年的增速已经从40%、50%回到20%多，接下来可能回到10%甚至个位数增长。与此同时，理财产品的收益率也明显下了一个台阶。

有报告预测，未来5年，中国财富将继续以9.4%的速度逐年递增，没想到第一年就下降了2.8%。

中国人的财富增长可能正在进入“新常态”，或者说，正在遭遇阶段性调整。考虑到未来一段时间人民币兑美元的上升空间不大，而房价既有的涨幅过大，资本市场的估值也不低，所以说中国财富在一定程度上被“高估”了，现在可能需要一些时间消化。

结论四：中国未来财富增长将朝着阳光化演化。

中国财富增长的速度虽然走过了高峰期，进入“新常态”，但未来仍然存在着巨大的增长机会。假以时日，可能还会爆发出今天我们难以想象的能量。主要的原因是：

1、 中国市场的内部需求仍在不断上升，消费升级刚刚展开，中国的人均收入要赶上发达经济体今天的水平还需要十年二十年。过去的15年，新兴市场的中产阶层数量以每年3.3%速度持续增长，而美国的增长速度则仅为1.34%，“一个明显的例子就是中国现在的中产阶层数量（1.09亿）已经超过了美国（9200万）”。尽管如此，按照中产阶层占总人口比重计算，中国还只有8%左右，潜力非常巨大。

2、 越来越多的中国资本开始进行全球投资，通俗些讲是到全世界赚钱，其对于全球不少地方的矿产、能源、农业畜牧业、金融资产的控制力超乎想象。尽管由于种种原因，很多投资非常低调，但事实上已经非常惊人。

3、 中国的证券化、资本化比重还不高，随着直接融资的发展，中国财富的呈现方式会大为膨胀。目前几十亿、数百亿市值的公司，特别是高科技含量的公司，未来5年内有相当部分会跻身数百亿乃至数千亿市值的公司。最近几年创业投资投入的项目会有几百上千家有望成为“独角兽”。

4、 创新驱动新财富爆发。传统的重化型的财富生成模式正在褪色，但是高科技和互联网物联网人工智能正在掀开新篇章，制造业升级中的“四基五化”正在崛起，文化娱乐旅游医疗信息金融等服务业在迅猛发展，消费中产化、技术升级化和公司资本化，将成为中国财富下一轮增长的主旋律。未来的大趋势将是越有技术创新、价值创新、模式创新能力的人越赚钱。

有些趋势已经明显化了。在2016胡润百富榜上，有68位财富在20亿元以上的“80后”入选，其中21位是白手起家，基本都从事IT行业，排名第一的汉鼎宇佑公司的王麒诚、吴艳夫妇以245亿元成为最富有的80后白手起家富豪。大疆的汪滔财富240亿元，滴滴的程维和好未来的张邦鑫财富分别为130亿。

所以，在可以想见的未来，不仅像今天的王健林、马云、马化腾、宗庆后、丁磊、李彦宏、何享健这样的富豪会再创新高，一批今天还不被人知的年轻人也会凭借知识和创造的力量走上财富的中心舞台。

过去房地产出现了很多超级富豪，未来给人的精神和情感世界“造房子”比如游戏、动漫、文学、影视、电子竞技等等，也会出现很多富豪。

5、 中国在?；げā⒓蛘湃?、经济法治化、投资便利化、基础设施完善化等方面的总体态势，尽管有阶段性、区域性波动的情况，但仍在不断改善，为创造财富提供了更好的环境。我一直清晰地向中国富人传达同样的信息——今天的中国到了既要问财富多少、也要问是非问题的时候了，到了企业家要洁身自好、走正道、正道才光明的时候了。有钱是好事，但是有不义之财还不收敛，还要继续钻孔子、走门子、高调子，不出问题才怪呢！

中国未来也会对收入分配和财富分配格局进行调整。比如现实中高收入者更容易避税，中低收入工薪阶层反而成为所得税缴纳的最主要人群，事实上是“逆向调节”；对于投机性资产收入的扩张（如炒房囤地），始终没有从根本上采取措施加以纠正。凡此种种，相信未来会通过制度建设和政策进行纠偏。