在人社部举行2016年四季度新闻发布会上，国家人社部政策研究司副司长、新闻发言人卢爱红表示，要稳慎推进基本养老保险基金投资运营，多措并举增强基金支撑能力。他表示，将正式启动基本养老保险基金投资管理。

一、 规模多大？

据央视财经消息，全国社?；鹄硎禄崂硎鲁ぢゼ涛氨硎?，最近若干省份在委托全国社?；鹄硎禄岫越锥涡缘慕嵊嘌媳Ｏ战鸾性俗鳌Ｑ辖鹑胧幸鸭谙疑?。广西成为首批将基本养老保险基金结余进行委托投资的省份，委托投资额度400亿。

楼继伟表示，最近若干省份在委托全国社?；鹄硎禄岫越锥涡越嵊嗟难媳Ｏ战鸾性俗?，相比于全国社保基金，这部分资金是阶段性的，对波动的容忍度相对较小，进入股市的规模也有限。

不过从长期来看，规模可能远不止如此。目前国内养老金规模庞大，预估目前大约有4万亿元的累计结余。根据《基本养老保险基金投资管理办法》规定，养老金投资股票（或股票型）产品的比例不得高于养老基金资产净值的30%，如果按照此上限计算，养老金投资股票（或股票型）产品的规模理论上可超过万亿元，不过实际上为了确保资金的安全，多数不会一次达到上限。广发证券认为，参照社?；鸷拖兆实睦肥?，估计本次养老金入市的比例在12%左右，规模接近2500亿。东方证券也预计，未来几年内养老金为A股带来的增量资金将在3000亿～6000亿之间。千亿量级的增量资金对A股的影响显然不容小觑。

二、 何时入市？

东方证券梳理出养老金投资的几个步骤：

第一步，各省市的人民政府，把各辖区内所有的养老金归集起来，归集到省级的社会保障基金财政专户；

第二步，各省市把专户里的养老金留下一部分支付费用之后，作为委托人，委托给全国社会保障基金理事会；

第三步，受托人，也就是社?；鹄硎禄嵩傺≡褡ㄒ低蹲使芾砘?，也就是去年12月确定的21家；

最后一步，就是资金拨付，进行投资。东方证券认为，基本养老金入市只差最后一步，预计春节后正式入市运作。

值得注意的是，社?；鸷脱辖鸩⒉皇且换厥隆８萑缁岜Ｕ匣鹄硎禄峁偻慕樯?，全国社会保障基金是国家社会保障储备基金，由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和国务院批准的其他方式筹集的资金构成，专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂，由全国社会保障基金理事会（简称社?；鸹幔└涸鸸芾碓擞?。全国社会保障基金与地方政府管理的基本养老、基本医疗等社会保险基金是不同的基金，资金来源和运营管理不同，用途也存在区别。社会保险基金包括基本养老保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、失业保险基金和生育保险基金。

但从投资目的上，却具有一定趋同性，资金的安全性都放在了第一位，此前部分省份已开始尝试将养老金直接委托给全国社?；鹄硎禄岽蹲剩绻愣【驮裨禾嘏?000亿养老金委托给全国社?；鹄硎禄峤型蹲省?/p>

三、 哪些股有望成为养老金首批建仓标的？

这个问题其实很好回答！由于各地养老金大概率会委托给全国社?；鸾型蹲剩秸咴谕蹲誓康纳嫌薪锨壳魍?，社?；鹉壳暗耐蹲史较蚩赡芫褪且院笱辖鸬耐蹲史较?。

时报君（ID：wwwstcncom）这里对全国社?；鸬闹夭殖止勺隽艘幌峦臣?，以此分析其持股特点和偏好，由于披露2016年年报的上市公司数量还非常少，这里按照2016年三季报的持股数据进行统计。

数据显示，截至2016年三季度末，全国社?；鸸蚕稚?98家上市公司前十大流通股东，涉及43个社保投资组合，当期合计市值1708亿元。当然，由于社保基金持股中存在部分未上榜前十大流动股东的个股，社?；鹗导释度階股的规模要更大一些。

从持股所处的申万一级行业来看，医药生物是社?；鹱钗囗男幸担绫；鸸蚕稚砀眯幸?3股，化工、计算机、电子、机械设备等行业也较受青睐，均有40只以上个股被社?；鹬夭?。

自2016年12月以来，A股开启新一波下跌，沪指累计下跌3.48%，中小板指和创业板指跌幅分别为8.78%和13.55%，很多中小市值个股跌幅都超过这些指数。下面时报君筛选出社?；鹬夭止芍校?016年12月以来跌幅超过10%，且估值相对较低的部分个股，从安全性和超跌的角度，这些个股也有望成为养老金投资的目标，供读者参考。