新华社东京８月２４日电财经观察：“无箭可施”的日本经济

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日本首相安倍晋三２０１２年底上台后开始实施安倍经济学，寄望量化宽松、扩大财政支出和结构改革“三支箭”能把日本经济拉出通缩泥潭。如今在国际经济形势转变的大背景下，日元走高，出口下降，税收增长前景不明朗，日本经济逐渐陷入“无箭可施”的困境。

作为“第一支箭”的货币政策是安倍经济学的核心。黑田东彦领导的日本央行不断推行量化宽松政策，一度成功压低日元汇率，助推汽车生产商等出口相关企业业绩大幅提升，东京股市日经指数从１００００余点起步，一路攀升至１９０００余点。

但是，进入２０１６年以来，国际经济大环境发生转变。受国际油价维持低位、全球经济增长不确定性增加等因素影响，日元作为传统避险货币的特点凸显，对美元汇率整体呈升值趋势。尤其是６月下旬英国“脱欧”公投之后，全球兴起一股避险风潮，继续推高日元。日元对美元汇率已经从年初时的１２０比１升至目前的１００比１，这令日本出口型企业苦不堪言。

日本７大汽车生产商２０１６年二季度财报显示，由于日元迅速升值，丰田、日产、本田、马自达和富士重工业５家企业业绩均出现不同程度下滑。尤其是马自达和富士重工，二季度全球销量均刷新同期最高纪录，纯利润却分别下降４２．２％和６．３％，可见日元汇率变动对其业绩的影响。

日本财务?。保溉展嫉拿骋淄臣剖菹允荆吩路萑毡境隹谧芏钗担罚玻福赐蛞谌赵?，同比下降１４％，为连续第１０个月下降。其中汽车出口额同比下降１１．５％，船舶出口额下降５２．９％，钢铁出口额下降２１．７％。

针对日元升值严重打击出口型企业业绩、拉低股市，日本政府似乎已无计可施。日本央行７月２９日宣布扩大交易型开放式指数基金（ＥＴＦ）的购买量，但市场似乎并不买账，消息公布当天，日经股指一度下跌近２％，日元对美元汇率也出现上升。最近几个交易日，由于市场对美国加息的预期减弱，加之日本央行货币政策方向不透明，日元对美元汇率升至１００比１区间。为应对日元走强，日本政府和央行本月１８日召开临时会议，但会后未能拿出具体对策。

但也有分析人士指出，即使是在日元贬值的２０１３年至２０１５年，弱势日元也没能促进出口出现实质性增加。由于日本制造业基地不少都转移到了海外，日本产业空洞化造成日元贬值出口却不增加的经济现象。

日本贸易振兴机构的数据显示，２０１３年到２０１５年的３年间，随着日元对美元汇率平均价从９７．６比１，跌到１０５．８比１，再到１２１比１，日本以日元计算的出口总额分别比上一年增加９．５％、４．８％和３．５％，但以美元计算的出口总额却分别比上一年减少１０．２％、３．５％和９．９％。也就是说，日元贬值只是让企业以日元计算的销售额看上去增加了，但实际上出口量很可能在下降。从这一点上说，安倍经济学想要借助货币贬值推动出口的算盘落空了。

货币政策“失灵”，第二支箭的财政刺激效果十分有限，同时税收前景不明朗也有从根基上动摇安倍经济学的风险。虽然数据显示，２０１５年，日本政府税收收入达到２４年来最高水平，而且２０１６年税收有望在２０１５年基础上继续增长，但增加的税收中大多是因为消费税率的提高，而非安倍所宣称的经济政策成果，未来日本税收能否如期增长，取决于日本整体经济景气程度。

第三支箭结构改革也乏善可陈。对于刚刚出炉的２８．１万亿日元经济刺激计划，也未得到市场和民众认可。在《日本经济新闻》对日本民众的调查中，认为经济刺激计划“没有作用”的受访者占６１％，认为其“有利于经济复苏”的仅占２４％。可以说，“安倍经济学”到了“无箭可施”的尴尬境地。

日本内阁府７月将２０１６财年日本实际国内生产总值（ＧＤＰ）预期增速从此前预计的１．７％下调至０．９％。今年一、二季度日本经济按年率计算分别增长１．９％和０．２％，多数经济学家预测，三季度ＧＤＰ增速将仅在０至１％区间。（完）