就目前来看，随着“地王”的不断现身，房价未来继续上涨的趋势似乎不容置疑，但房地产是“看天吃饭”的市场，很大程度上取决于政策变化。如果房价持续快速上涨，那么抑制投资投机的房地产全面新政可能会随之而来，从目前已经开始调控的北京、上海、深圳一线城市扩展至二线城市。更为猛烈的宏观调控何时会出手，主要取决于两个变量，一是经济复苏态势确立，二是出现通胀或通胀苗头。

从历史来看，“地王”频现，并不一定意味着房地产市场的繁荣和景气，相反，在某种情况下意味着一轮危险的赌博。如果把房地产商和“地王”比作一对恋人，不妨回想一下，在历年来的房地产全面调控之前，开发商在面对土地市场时，对于前景总是设想得过于美好，就像一对涉世不深的恋人，总觉得蜜月是婚后生活的常态；一旦调控收紧，婚期临近，才意识到柴米油盐是生活的本质，于是就有了这些“地王恋情”的种种结局：如前些年毁约的绿城上海地王，咬牙迎娶的北辰长沙地王，传言“退婚”的保利广州地王……几乎每一轮调控，都是在“地王”频现之后，然后就是那些之前高调拿地的开发商，开始对“地王”抛弃，类似的教训其实并不久远。

而那些高调拿下地王的开发商，无论具备怎样的背景，所谓“不差钱”，都不能忘记一个道理：面粉转换成面包，终究是要卖出去的。中原地产近日发布数据显示，截至5月25日，今年全国50家大型房企合计拿地金额为3887亿元，平均成本6283元/平方米，比去年同期增长48.4%。而另一组公开数据显示，自4月下旬以来，热点城市的房地产周成交量出现震荡下行。与3月的成交高位相比，很多热点城市的成交规模已下降50%。

拿地成本的持续抬升，与房地产终端销售市场的遇冷，意味着房地产供求形势正在发生变化。而地王项目还存在开发周期长、营销成本高等瓶颈，这些隐性成本会加剧地王项目的开发投入负荷。一旦出现政策风向变化，开发商资金链就面临巨大风险。

因此，“地王”的频繁出现，某些自恃拥有特殊背景的国有房企或者上市公司，或许内心深处还保留着房价形势不会逆转的预期，但可能更指明了一个方向，那就是“地王”出现就意味着泡沫的存在，而每一次泡沫的破灭，最终都会引发一场悲剧，追涨的开发商能够成为幸免者吗？未必！