11月进出口增速持续为负值，11月出口同比下降6.8%，连续5个月下滑，相比预期下降5%；进口同比下降8.7%，连续13个月下滑，为有外贸数据记录以来首次出现；贸易顺差则为541亿美元。

　　低迷数据公布后，离岸人民币扩大跌幅，而截至昨日收盘，在岸人民币下跌0.15%，报6.4172，创2011年来最低收盘水平。

　　不过，11月进口数据大幅好于预期的两位数跌幅。分析称，随着价格效应消失，2016年中国的进口增长将开始改善。

　　“出口生意最近依旧难做?！贝邮陆ㄖ牧铣隹诘耐趵习褰占郊钦叱疲扒渴泼涝蒙饣锇楹苁苌?，汇兑损失较大，临近年末很多尾款款项都收不回来?！倍蛉蘸９刈苁鸸嫉慕隹谑菀卜从沉送饷城榭霾患?。

　　出口增速超预期下滑

　　海关总署公布数据显示，今年前11个月，我国进出口总值22.08万亿元（以下无特别注明，均为人民币），比去年同期下降7.8%。其中，出口12.71万亿元，下降2.2%；进口9.37万亿元，下降14.4%；贸易顺差3.34万亿元，扩大63%。

　　11月份单月，我国进出口总值2.16万亿元，下降4.5%。其中，出口1.25万亿元，下降3.7%；进口9100亿元，下降5.6%；贸易顺差3431亿元，扩大2%。

　　具体来看，我国对美国、东盟出口保持增长，对欧盟、日本出口下降；来自主要贸易伙伴进口均下降。前11个月，欧盟为我国第一大贸易伙伴，中欧贸易总值3.16万亿元，下降7.7%，占我国外贸总值的14.3%。值得注意的是，民营企业进出口比重提升，出口增长。

　　11月，中国出口同比增速为-3.7%，比预期低1.4个百分点，比10月低0.1个百分点，和此前公布的PMI新出口订单数据一致，11月中采PMI新出口订单下滑1个百分点至46.4。国泰君安证券宏观分析师称，“出口增速超预期下滑和全球贸易收缩有关，韩国等出口导向型经济体11月出口也非常疲软，韩国11月出口增速下滑1个百分点至-17.6%。全球贸易收缩与全球经济低迷及美元升值有关，11月美元指数升值3.5%，从计价渠道对全球出口造成负面影响?！?/p>

　　大宗商品进口价普跌

　　进口表现依然疲弱则主要可以归因于大宗商品价格持续下挫。铁矿砂、原油、粮食、成品油等主要大宗商品进口量增加，煤、钢材等进口量减少，主要进口商品价格普遍下跌。前11个月，我国进口铁矿砂8.57亿吨，增加1.3%，进口均价为每吨380.8元，下跌39.7%；进口原油3.02亿吨，增加8.7%，进口均价为每吨2534.8元，下跌45.6%；进口煤1.86亿吨，减少29.4%，进口均价为每吨371.5元，下跌21.5%。

　　交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示，进口虽然降幅收窄，但依然是负值，表明进口需求比较弱，是国内需求不足和国际大宗商品价格下跌交织而成的结果。

　　分析师表示，大宗商品进口数量升降各半，未明显回升，而11月大宗商品价格总体下滑，因而也不是进口回升主因。

　　澳新银行经济师刘利刚表示，去年第四季度开始，大宗商品价格开始大幅下跌，价格效应对于进口增长的影响开始消失。展望未来，随着价格效应消失，2016年中国的进口增长将开始改善。

　　影响

　　在岸人民币汇率创四年最低收盘水平

　　在不及预期的出口数据公布后人民币汇率跌势加速，截至昨日收盘，在岸人民币兑美元下跌0.15%，报6.4172，创2011年来最低收盘水平；离岸人民币也跌逾百点，跌幅0.19%，报6.4861。

　　刘学智表示，11月贸易顺差为541亿美元，相比10月的616亿美元有所收窄，主因是出口下滑进口回升，但鉴于进口增速下滑主要和基数效应有关，贸易顺差将继续维持较高位置。当前人民币看跌期权导致贬值预期较浓，但贸易顺差和物价稳定中期内对人民币构成支撑。

　　申银万国证券宏观分析师李慧勇、邱涤凡表示，衰退性贸易顺差回落，对于GDP和人民币汇率的支撑效果有所减弱。后期在货币政策和财政政策继续加码、适度扩大总需求的同时，加强供给侧结构性改革是重点。（记者周慧）