原标题：前8月投资增速小幅回落投资结构继续改善

　　摘要：从数据中可以看出，8月份工业生产增速略有回升，并且高技术制造业增速继续领跑全行业。消费品市场也是稳中向好。

８月份主要经济数据 图表：杨佳

　　13日，国家统计局发布一系列重要经济数据，8月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，比7月份加快0.1个百分点。8月份，社会消费品零售总额24893亿元，同比名义增长10.8%。1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）338977亿元，同比名义增长10.9%，增速比1—7月份回落0.3个百分点。1—8月份，全国房地产开发投资61063亿元，同比名义增长3.5%，增速比1—7月份回落0.8个百分点。

　　从数据中可以看出，8月份工业生产增速略有回升，并且高技术制造业增速继续领跑全行业。消费品市场也是稳中向好。虽然全国固定资产投资以及房地产投资增速回落，但投资结构继续获得改善，一些积极的因素也正在累积。

　　工业

　　规模以上工业增加值比增6.1%

　　2015年8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比7月份加快0.1个百分点。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.53%。1—8月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。

　　分三大门类看，8月份，采矿业增加值同比增长4.0%，制造业增长6.8%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.9%。国家统计局工业司高级统计师江源解读8月份工业生产数据时表示，工业主要行业生产增速有所回升是8月份工业增加值增速回升的原因之一。8月份，电力热力生产和供应业、化学原料和化学制品业、黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业、汽车制造业等主要行业生产增速较7月份分别回升2.4、1.5、1.3、1.1、0.7个百分点。

　　而且，超半数工业产品产量增速加快或持平。8月份，在统计的主要工业产品产量中，增速加快或持平的产品占57.8%。

　　分行业看，8月份，41个大类行业中有39个行业增加值保持同比增长。其中，高技术产业继续加快增长。8月份，高技术制造业生产增长10.5%，比7月加快0.9个百分点，高于规模以上工业4.4个百分点。其中医药制造增长10.3%，电子及通信设备制造增长12.6%，信息化学品制造增长10.3%，增速均持续加快。

　　此外，江源表示，8月份工业生产增速虽小幅回升，但回升基础并不牢固。一是基数较低，去年8月份工业增速为6.9%，较上月大幅回落2.1个百分点，为全年最低点；二是今年7月份增速回落较大，8月份的小幅回升带有一定的恢复性质。当前工业产品的国内外市场需求仍然偏弱，工业生产下行压力依然较大。

　　消费

　　网上零售额前8月增36.5%

　　8月份，社会消费品零售总额24893亿元，同比名义增长10.8%。其中，限额以上单位消费品零售额11257亿元，增长8.0%。1—8月份，社会消费品零售总额190809亿元，同比增长10.5%。其中，限额以上单位消费品零售额88576亿元，增长7.4%。

　　国家统计局贸易外经司高级统计师蔺涛解读社会消费品零售总额数据时表示，零售总额同比和环比增速均有提高。8月份，社会消费品零售总额无论是同比增速还是环比增速都比上月有所提高。其中，同比增速为10.8%，比上月提高0.3个百分点；环比增速为0.86%，比上月提高0.07个百分点。

　　商品零售和餐饮消费都在提速。8月份，商品零售同比增长10.6%，增速比上月提高0.3个百分点；餐饮收入增长12.4%，提高0.2个百分点。其中，限额以上单位贡献更大，其商品零售和餐饮收入增速分别比上月提高0.7和0.8个百分点。

　　值得注意的是，新业态和消费升级类商品增长仍然较快。8月份，限额以上单位体育与娱乐用品类、金银珠宝类和文化办公用品类商品分别增长23.4%、17.4%和15.6%，增速分别比上月提高4.1、3.2和4个百分点；通讯器材类商品和网上零售继续保持30%左右的快速增长，对零售额增长的贡献较大。1—8月份，全国网上零售额22401亿元，同比增长36.5%。其中，实物商品网上零售额18653亿元，增长35.6%，占社会消费品零售总额的比重为9.8%；非实物商品网上零售额3748亿元，增长41.1%。在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长41.3%、27.3%和38.8%。

　　此外，蔺涛认为8月份社会消费品零售总额名义增速回升的一个重要因素是零售价格涨幅的扩大。8月份商品零售价格同比涨幅比上月扩大0.2个百分点；如果扣除价格因素的影响，当月社会消费品零售总额实际增速为10.4%，与上月持平。

　　投资

　　前8月基础设施投资增长18.4%

　　由于受到房地产开发投资增速继续回落的影响，1—8月份全国固定资产投资（不含农户）338977亿元，同比增长10.9%，比1—7月份回落0.3个百分点。

　　此外，国家统计局投资司高级统计师王宝滨表示，制造业投资增速回落也是固定资产投资增速小幅回落的重要原因。受国际经济总体走弱、产能过剩矛盾依然突出、工业品出厂价格持续下降、工业企业利润下降的影响，制造业企业投资意愿不足，制造业投资增速持续回落。1—8月份，全国制造业投资113313亿元，同比增长8.9%，增速比1—7月份回落0.3个百分点。1—8月份，制造业投资拉动全部投资增长3.05个百分点，比1—7月份减少0.1个百分点。

　　2015年1—8月份，民间固定资产投资220283亿元，同比名义增长11%，增速比1—7月份回落0.3个百分点，比全国固定资产投资（不含农户）增速高0.1个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为65%。

　　分产业看，1—8月份，第一产业投资9389亿元，同比增长28.5%，增速比1—7月份提高0.3个百分点；第二产业投资139726亿元，增长8.5%，增速回落0.5个百分点；第三产业投资189862亿元，增长11.9%，增速回落0.2个百分点。

　　虽然投资增速小幅回落，但在经济结构调整以及稳投资政策的促进下，投资行业的结构继续得以改善，基础设施投资增速明显提高。

　　数据可以看出，装备制造业和消费品制造业投资增速高于全部制造业投资。1—8月份，装备制造业投资和消费品制造业投资同比分别增长10.8%和11.3%，增速分别比全部制造业投资增速高1.9个和2.4个百分点。

　　高技术产业投资也保持较快增长。1—8月份，全国高技术产业投资19569亿元，同比增长16%，比全部投资增速高5.1个百分点。

　　与此相对应的是，高耗能制造业投资增速较低。1—8月份，高耗能制造业投资同比增长2.1%，比全部制造业投资增速低6.8个百分点。

　　此外，与物流和民生相关的服务业投资增长较快，增速均明显高于全部投资增速。

　　王宝滨表示，随着国家稳投资政策措施的不断落地和实施，政策效果逐渐显现，基础设施投资增速提高。1—8月份，全国基础设施投资59164亿元，同比增长18.4%，增速比1—7月份提高0.2个百分点，比全部投资增速高7.5个百分点。1—8月份，基础设施投资对全部投资增长的贡献率达到27.7%，比去年同期提高5.7个百分点。在基础设施投资中，民间投资增长27.1%，比全部基础设施投资增速高8.7个百分点。

　　而且新开工项目计划总投资增速持续小幅回升。1—8月份，全国新开工项目计划总投资263234亿元，同比增长2.7%，增速比1—7月份提高0.3个百分点，虽然增速仍然不高，但已连续4个月小幅回升。

　　楼市

　　房地产开发景气指数比7月提高0.43点

　　2015年1—8月份，全国房地产开发投资61063亿元，同比名义增长3.5%，增速比1—7月份回落0.8个百分点。其中，住宅投资41098亿元，增长2.3%，增速回落0.7个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.3%。

　　分地区来看，东、中、西部地区房地产投资均出现增速回落。1—8月份，东部地区房地产开发投资34754亿元，同比增长3.7%，增速比1—7月份回落1个百分点；中部地区投资12717亿元，增长3.5%，增速回落0.4个百分点；西部地区投资13591亿元，增长3.3%，增速回落0.5个百分点。

　　国家统计局投资司高级统计师李皎表示，房地产开发投资增速继续回落的主要原因是，商品房前期库存基数较大以及房地产开发企业土地购置面积持续大幅下降。特别是三、四线城市去库存化压力较大，在一定程度上影响了房地产开发企业的投资意愿。今年以来，土地购置面积各月累计同比降幅均在32%左右。受此影响，今年房地产开发投资中的土地购置费增速一路下行，8月当月，土地购置费增速由正转负，下降9.1%，7月份为增长9.5%。

　　但同时李皎表示也应看到1—8月份房地产市场的一些积极方面。在投资下滑的局面下，商品房销售仍然继续回暖。1—8月份，全国商品房销售面积同比增长7.2%，增速比1—7月份提高1.1个百分点；销售额增长15.3%，增速提高1.9个百分点。而1—2月份商品房销售面积和销售额同比分别下降16.3%和15.8%。

　　房地产开发企业到位资金增长小幅加快。1—8月份，全国房地产开发企业到位资金同比增长0.9%，增速比1—7月份提高0.4个百分点。随着商品房销售持续向好，今年1—3月份以来，企业到位资金呈逐月回升走势，并且在1—6月增速由负转正。

　　此外房地产新开工和土地购置面积出现筑底迹象。1—8月份，房地产开发企业新开工面积同比下降16.8%，降幅与1—7月份持平；土地购置面积下降32.1%，降幅比1—7月份仅扩大0.1个百分点。

　　总体看房地产开发景气指数也继续回升。8月份，房地产开发景气指数为93.46，比7月份提高0.43点，已连续三个月回升。

　　李皎认为上述房地产市场的积极表现，均会增强房地产开发企业的信心，对下一阶段房地产开发投资具有促进作用。

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　　前期政策措施见效

　　投资回落结构改善

　　■分析

　　工业生产略有回升但压力犹存，投资增速继续回落但结构更趋优化，消费市场稳中向好、不乏亮点——国家统计局13日公布的8月主要经济指标显示，当前经济下行压力持续，部分指标出现波动，但经济稳定的基本面没有改变，随着前期政策措施发挥效力，经济运行中的积极因素在集聚。

　　作为月度核心指标，8月份我国规模以上工业增加值比7月份微升0.1个百分点，同比实际增长6.1％。当月，41个大类行业中有39个行业增加值保持同比增长，超半数工业产品产量增速加快或持平。

　　一些与工业运行关联较大的实物量指标有所改善，印证了工业运行企稳。据国网快报数据，8月份全国发用电同比增长2.47％，增速分别较去年同期和7月份回升5.88和4.47个百分点，创下年内最高增速。当月全国铁路日均装车调度数较7月份增加1.6％，同样显现出趋稳态势。

　　不过，考虑到7月份工业生产增速回落较大，8月份的小幅回升带有一定的恢复性质。“当前工业产品的国内外市场需求仍然偏弱，工业生产下行压力依然较大。”江源说。

　　民生证券高级宏观研究员朱振鑫表示，当前需求端内外承压，从去年经验以及工业用电量、耗煤量、大宗商品价格等微观数据判断，9月工业或将继续小幅反弹，但长期看下行压力未减。

　　受房地产开发与制造业投资增速回落等多重因素影响，1至8月份全国固定资产投资比此前7个月回落0.3个百分点，同比名义增长10.9％。尽管如此，投资行业结构继续改善。

　　例如，高技术产业投资增长较快与高耗能制造业投资增速较低并存。1至8月份，高耗能制造业投资同比增长2.1％，比制造业整体低6.8个百分点，其中产能严重过剩的水泥、平板玻璃制造投资分别下降13.5％和16.9％。同期，全国高技术产业投资增长16％，高于投资整体5.1个百分点。

　　就未来投资走势，朱振鑫表示，PPI持续下行显示传统工业产能过剩尚未有实质缓解，制造业仍将以去产能、去杠杆为主；商品房前期库存基数较大，地产投资意愿依然疲弱；基础设施投资虽面临财政收入放缓等制约，但将受益于稳投资政策措施不断落地和实施。

　　数据显示，8月份基础设施投资9330亿元，同比增长19.4％，比上月提高4.8个百分点。1至8月份，基础设施投资对全部投资增长的贡献率达到27.7％，比去年同期提高5.7个百分点。此外，1至8月份，全国新开工项目计划总投资263234亿元，增长2.7％，增速比1至7月份提高0.3个百分点，已连续4个月小幅回升。

　　国家发展改革委副主任宁吉喆此前在国新办吹风会上表示，随着近期房地产交易持续回暖，加上基础设施投资资金状况改善，下一步固定资产投资有望缓中趋稳。

　　今年以来，“三驾马车”中消费表现最稳定。8月份，国内社会消费品零售总额同比名义增长10.8％、环比增长0.86％，均较7月份有所反弹，其中餐饮、新兴业态持续好转，汽车与居住类商品增速有所回升。

　　专家指出，零售价格涨幅的扩大，也是8月消费名义增速回升的重要因素。受猪肉等部分食品价格走强影响，8月我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.0％，创下今年以来峰值。若扣除价格因素影响，8月消费实际增速为10.4％，与上月持平。新华