原标题：守住不发生系统性金融风险的底线

　　7月8日，沪指大跌5.90%险守3500点，盘面上千股跌停，两市已有接近一半的股票停牌。针对股票市场异常震荡，为防控风险扩散蔓延，除证监会外，人民银行、财政部、国资委、银监会等开启危机应对模式，出台政策组合，表明金融保卫战由相持阶段进入全面反攻阶段。

　　面对16个交易日30%左右的“自由落体”，此前部分舆论认为暴跌是对股市前期暴涨的自然纠偏，不必大惊小怪，政府救市会给未来股市制造更大扭曲，加重人们的投机心理和路径依赖。上述观点可能导致监管部门初期作出救市姿态时，出手力度不够快准狠、没有一竿子戳到底，市场逼一步走一步，相关干预不但没能换来股市企稳，反给市场“添油”，演变为更猛烈的异常波动。

　　此次非理性下跌，除了配资叠加的高杠杆、股指期货等金融工具放大市场风险，充斥于网络、微博微信的传闻与消息，显示出民众太多的失望、焦虑和恐慌，而这种情绪会指向政府信用。这也是此次股市异常波动与以往相比更剧烈、更广泛的原因。 

　　当今世界，任何一次剧烈的金融市场动荡都可能演变为“复合型”?；?，因此火线救援不容争议。救市就是要切断风险蔓延的通道，将不利影响置于可控范围，稳定经济社会发展向好预期，避免发生系统性风险。救市不应该是问题，问题是怎么救？

　　救市不能是证监会一家的事情，必须整合“大金融”功能协同作战。近期，不少人士给出了各种救市办法，有的超出了证监会的职能范围，需要统筹协调；有的没找准问题的关键，如抱薪救火；有的已经发布或正在酝酿中。尽管股市保卫战处于决战时刻，还难以认真总结， 但我认为仍有必要贡献给市场参与各方几点浅见：

　　第一，尽快提升?；Χ约侗穑芸胤缦章?。第一时间运用中国式平准资金对决恶意操纵、限制股指期货开仓甚至暂停期指等雷霆手段，坚决果断地遏制风险无序蔓延。

　　第二， 救市不能只凭虚晃钱包的政策口号，唯有真金白银。此次央行背书提供无限量资金，将充分承接融资盘抛售压力并阻击期指做空力量，从而扭转此前市场“下跌—平仓—下跌”的负反馈循环怪圈，继而稳定市场预期，提振市场信心。

　　第三，组成更广泛的“救市大联盟”。证监会携手证金公司、证券公司集体助力做多，与中金所联合打击恶意做空；基金公司高管表态积极申购偏股型基金，以及上市公司、各类产业资本等采取公司回购、大股东增持等措施；央行明确表态通过多种方式提供流动性，财政部、国资委、银监会、保监会等部委鼎力配合，必将使中国股市走出危局。

　　第四，“互联网+股市?；?rdquo;条件下的信心管理极其必要。要扭转股民预期，救市政策要透明，明确目标和路径，即让股民知道政府的决心和目标，实施政策的作用和效果，实行政策的步骤等。一定要让股民明白，有政府救市，股市肯定会稳下来。与其此时割肉，不如等待救援。股在希望在，股丢钱也丢。留得青山在，不愁没柴烧。同时，有力反击做空势力的信息战、心理战，尽快清晰确定的路线。如此才能避免剧场失火般的踩踏事件。

　　第五，不失时机的引导投资机构做多。一些成功的上市公司的投资策略是：市场好的时候，做实净资产、降低负债率、收集现金；市场不好的时候，就在价值的地板上换好的筹码、优化资产结构和配置、买低价的好资产。此种“市场宝典”极具借鉴意义。从长远来看，现在估值合理的蓝筹股，正处于非常适当的买入区域。

　　中国资本市场深化改革的步伐不会停止，各路动机复杂的资本的兴风作浪或许刚刚开始。我们无法将已经开启的资本市场大门重新关闭，但我们可以做到的是：加强预判，完善预案，防患于未然；统一行动，协同施策，在较量中占得先机；非常时期，雷霆手段，挽狂澜于既倒！ 

　　我已经想不出从2015年7月9日起的未来6个月市场会成什么样，但我知道的是：未来一段时间，没有新股发行，没有大股东减持，没有董监高减持，没有私募砸盘洗盘，没有高杠杆资金和你抢收益；同时股价已经到了合理投资区间，国家队和产业资本在加大买入力度，兑现他们曾经许下的承诺。股市的最终走向，取决于我们对国家的信心和对自己的信心。

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