A股市场昨日再次出现较大幅度的调整走势，其中沪指跌幅过百点，为连续第三个交易日的下挫。与此同时，两融减杠杆、证券交易印花税上调等各路消息四起；外资投行则不失时机地大力唱空，断言“史上最长时间的A股牛市已经终结”。一时间，市场风声鹤唳，令投资者承受巨大压力。

　　到底是市场合理调整，还是牛市戛然而止？5月8日恰逢新“国九条”发布一周年。站在这个时点正确看待A股，需要从全局视角和理性思维，才能准确把握宏观经济和资本市场一年来的风云变幻。

　　《孙子兵法》有云：“道为术之灵，术为道之体；以道统术，以术得道。”道即是指道理、规律，术则是指手段、方法。那么，中国经济和资本市场的道与术是什么呢？

　　首先，十八大新一届中央领导集体上任后，提出了“中华民族伟大复兴”的奋斗目标。这就是中国当前和未来一段时期最大的“道”。

　　新一届中央政府以高超的智慧、铁腕的魄力，全面推进经济社会各个领域的改革深化。其中，各方利益的重大调整，备受关注。既有存量的公平调整，也有增量的优化配置。历史性重新界定政府与市场的边界、发挥市场在资源配置中的决定性作用，行政权力主动简政放权自我约束、把自己关进“制度的笼子”，其影响更为深远。市场作为的空间更大了，再加上全民创新意识的激发，中国经济社会各领域的“基本面”将因此发生显著改善。

　　其次，中国经济加快转型升级，这是中国经济的“道”。

　　中国经济规模已跃升世界第二大经济体。量变的累积，终将导致质变，这其实是一个十字路口。因为有质量的量变，才能导致好的质变。决策层已经做出了正确的选择，中国经济朝着转型升级的正确方向加速前行。阵痛或许不可避免，但终将获得更大的回报。

　　再次，以新“国九条”的发布为标志，资本市场在中国经济中的地位和作用被重新改写。一个平稳健康、积极向上的中国股市，为各方普遍接受和拥护。这是中国股市的“道”。

　　新常态下的中国经济一方面要直面中等收入陷阱的挑战，一方面要在风险可控制、成本可承受的基础上加快推动各项改革。股市是资源市场化配置的最重要场所，也是事关民生福祉的财产性收入主要来源地。股市对于当前中国经济的意义和作用，怎么强调都不过分。

　　发展、呵护中国股市，可以用的“术”有很多。除了股市本身的政策，积极的产业政策、财税政策都可以发挥作用。若能与股市形成良好的互动，将形成相得益彰、皆大欢喜的局面。事实上，纵观A股市场这一轮大牛市行情，可以发现其主升浪往往伴随着宏观经济的重要改革，比如“一带一路”、京津冀协调发展、央企大整合等等。

　　综上所述，一个波澜壮阔、历时长久的大牛市，既是发展中国经济的“术”，也是中国股市的“道”。中国股市的投资文化、投资者结构等导致A股牛市行情过快发展，甚至可能已经透支了一定的空间。但是，局部的风险不会影响到整体的价值，过程的曲折也不会改变前进的方向。拥抱A股大牛市，轻言退出为时尚早。