西安美院毕业的巨刚，在4A广告公司做了10多年美术指导后，最近鼓捣起酒来。

　　凭借与五粮液、茅台等酒类名企长期打交道的经验，他找了一个非常有名的地方名酒作为试验田：绍兴黄酒。

　　他寻找投资伙伴的方式也像他的专业一样，不走寻常路———股权众筹。他因此给产品取名“巨刚众酒”。

　　至12月4日，他已经筹到168102元，在项目筹款期还有19天时，他的筹资额已经超过计划70%，支持者达到了269人。

　　股权众筹虽然面对众多“不靠谱”、“太分散”、“骗子多”的指责，但像巨刚这样想尝试新投资方向却没有资本的创业者来说，却是一根救命稻草。即使项目失败了，269人分担168102元的成本，每人付出成本只有625元，而且还有好酒喝。如果这笔钱由巨刚一个人承担的话，这却是一个不小的负担。而且，筹资成本也不低。

　　记者了解到，绍兴当地民间融资成本年化利率在12%至30%之间。

　　这并不是个别现象。

　　11月27日，全国政协在京召开双周协商座谈会，围绕“大力支持中小微企业技术创新”协商讨论、建言献策。全国政协委员、全国工商联副主席庄聪生就在座谈会上透露，全国工商联今年上半年进行的一次大规模调查显示，小微企业融资难、融资贵现象依然突出。

　　间接融资遭遇结构难题

　　总体上看，我国民间并不缺钱。

　　据人民银行存款性公司概览表下“个人存款”项下显示，2014年10月达到49.874426万亿元。

　　银行也不缺钱。

　　据中国银监会发布的统计数据显示，2014年三季度末，我国银行业金融机构境内外本外币资产总额为167.9万亿元，同比增长14.23%。其中，大型商业银行资产总额70.9万亿元，占比42.21%，同比增长9.45%；股份制商业银行资产总额30.0万亿元，占比17.87%，同比增长14.63%。

　　从银监会统计的数据看，对小微的贷款增速，均高于同期各项贷款平均增速。

　　数据显示，截至三季度末，银行业金融机构用于小微企业的贷款（包括小微型企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款）余额19.7万亿元，同比增长14.2%。

　　另一组相关数据是，2014年前三季度商业银行平均资产利润率为1.35%，同比下降0.01个百分点；平均资本利润率19.78%，同比下降0.89个百分点。

　　绝对数量看起来不小，不过，如果从相对值来看，小微企业贷款难、贷款贵的原因，就能得到一些合理的解释。

　　2014年三季度末，金融机构人民币各项贷款余额79.58万亿元。小微企业贷款余额占其24.8%。另据全国工商联公布的数据，小微企业占到我国企业数的90%以上。

　　全国政协委员、平安银行武汉分行行长万安培认为，我国金融体系改革的一个重要内容就是金融机构的市场化改造，其中，银行业的市场化改造是支柱和关键。市场化的标志之一就是企业真正按照价格信号操作，趋利避害成为本能。

　　也有专家表示，小微企业的信用累积明显不如大企业，担保财产要么有瑕疵，要么干脆就没有能拿得出手的。银行从规避风险角度来考虑，只能有两个选择，一是不贷，把精力都放在中型以上企业身上。二是慎贷，需要有足够高的利率水平来覆盖违约风险和前期调查成本。

　　全国政协委员、中国农业银行监事长车迎新也提出，小微企业生长力旺盛，风险也很大，能真正成长为中型、大型企业的是少数，大部分成长起来的企业，其创始人大都经历过几次失败的经历。

　　此前，阿里巴巴创始人马云也曾提出，创业从来就不是一帆风顺。他在失败几次之后，开始创办阿里时，还有不少风险投资说他是骗子。

　　直接融资的市场困境

　　2014年的直接融资市场似乎是一片繁荣。

　　据投中集团统计显示，2014年初至11月份，我国内地共有224家企业股票实现在资本市场上市交易，共募集金额3407.8亿元。

　　这个数字，与2013年全年相比增长159.05%。其中，A股市场有104家，港股市场有92家。美股市场虽然只有14家，但由于阿里巴巴融资金额巨大，带动整体融资额增幅达到3458.51%。

　　2014年的小微企业，不断享受到政策阳光。

　　日前，国务院发布了《关于扶持小型微型企业健康发展的意见》，提出从建设小企业创业基地、完善融资担保政策、设立创业投资引导基金等十个方面扶持小型微型企业（含个体工商户）健康发展。

　　有媒体梳理了今年国家支持小微企业的政策：国务院常务会议多次出台扶持中小企业发展举措，如5月30日的会议确定进一步减少和规范涉企收费、减轻企业负担；9月17日会议部署进一步扶持小微企业发展，推动大众创业万众创新；10月8日决定再次修订政府核准的投资项目目录；11月5日的会议提出精简前置审批，规范中介服务。此外，从今年10月起再次提高小微企业所得税起征点。

　　不过，在全国政协委员、瑞华会计师事务所管理合伙人张连起看来，真正解决融资难、融资贵的问题，还是要靠资本市场，特别是创业投资这个关键环节。

　　今年5月份，国家发改委发布了《关于进一步做好支持创业投资企业发展相关工作的通知》。

　　《通知》明确提出要进一步简政放权、发挥创业投资引导基金作用、继续加大国家新兴产业创投计划实施力度、支持符合条件的创业投资企业发行企业债券、推动支持创业投资发展政策有效落实、支持发展天使投资机构、进一步发挥行业协会作用七条具体措施。

　　事实上，创业投资被普遍认为是企业融资的第一关。近年来，创业投资在我国发展迅猛，甚至被某些媒体形容为“风投变疯投”！

　　记者查询国家发展和改革委员会财政金融司编写的《中国创业投资行业发展报告2014》发现，创业投资作为“支持创业的投资制度创新”，被引入我国已有将近30年的历史。不过，经过20多年曲折发展，直到2005年十部委联合发布《创业投资企业管理暂行办法》后，才算真正进入持续快速发展轨道。

　　报告显示，截至2013年末，全国备案创业投资企业数量达到1225家，总资产3283亿元，累计投资了13615家企业。

　　成绩固然可喜，但如果与美国超过2万家活跃的创业投资企业相比，这个数字就有些尴尬了。

　　“我国民间创投界也号称企业数量过万，但实际上活跃的创投企业不会超过20%。”全国工商联并购公会的一位负责人说，只有天使投资人、创业投资这个环节运转正常了，银行或者其他融资机构才能更有效地发挥融资功能。我们现在大部分创业投资都疯抢即将上市的企业，这是不正常的，对行业和经济整体发展都不利。