闫海防：日元贬值对日利大还是弊大？

　　本月初，日元对美元汇率突破110日元的心理防线，对日本经济产生极大冲击，人们关注的不只是日元的疲软态势，还有日元持续贬值后难以估量的副作用。日元贬值究竟利大弊大？日本国内对此争论不休。

　　多年来，日本政府一直宣传“日元贬值有益论”，声称日元对美元汇率下跌，有助于提高日本出口产品的竞争力，可在欧美等主要出口市场获得价格优势，扩大日本产品的市场份额，特别是汽车、电子和音像产品等日本传统产品出口。日本汽车和电子产品的产业链条较长，出口增长可以带动其他产业增长，进而带动整个经济上行。相关机构调查显示，日元贬值给日本汽车行业带来了巨大利益，日元对美元汇率每下跌1日元，丰田等汽车厂商就可获取30亿日元的收益。今年，日本大型上市企业因日元贬值所带来的销售收入平均增长了0.7%。

　　但是，许多经济专家指出，“日元贬值有益论”早已过时，因为日本的经济结构已经发生变化，最为突出的是，为应对日元升值，出口企业已经将大部分生产转移至海外，实行当地生产，当地销售的模式。在这种情况下，即使日元由升值改为贬值，对出口的影响也是有限的。事实上，日元对美元汇率从最高时的79日元跌至109日元，日本的出口量只是略有增加，并没有出现明显变化。今年二季度以后，日元汇率加快下跌，日本三季度出口不增反降，足见日元贬值对日本出口的贡献度早已是明日黄花。日本出口企业收益增加，主要是以美元计算的海外收入换算成日元后账面上的变化，并非出口数量的增长。

　　在出口增长缓慢的同时，日本进口却大幅增长。一是由于此轮日本经济复苏并非出口拉动，而是内需推动，内需活跃加大了对进口的需求，特别是能源、原材料和零部件的进口需求。二是日元贬值后，进口金额换算成日元后大幅上升，因此进口额大大超过出口额，使日本从此前的贸易顺差大国沦为逆差大国。据统计，日本的贸易赤字已经持续了28个月，每月赤字都在1万亿日元左右。

　　多年来，日本企业习惯了日元升值，总结出了一套应付日元升值的办法，在日元突然贬值的形势下却显得有些不知所措。非制造业大企业、内需型企业和数量庞大的中小企业受影响较重，三者约占日本企业总数的95%。这些企业着眼于国内市场，在内需复苏的形势下寻求发展。然而，日元贬值很快造成进口价格暴涨，加大了企业的成本，令企业叫苦不迭。据最新统计，日本9月份因日元贬值倒闭的企业比去年同期增加了3倍。近日，代表中小企业利益的“日本工商会议所”疾呼，“日元贬值已经超出企业的承受力，对经济复苏未必有利”。

　　此外，日元贬值还直接推动了日本国内物价的上涨，与4月份提高消费税形成叠加效应。在进口油气价格上涨的带动下，相关的民用电、燃气、交通和生鲜果蔬、生活用品等都在涨价。虽然部分企业提高了职工工资，但工资的上涨幅度远远赶不上物价。据统计，今年以来，扣除物价因素，日本居民的实际收入平均下跌了0.6%。近来，日本国内消费乏力，7月份和8月份消费支出均为负增长。日本政府期待以消费推动经济复苏的愿望可能化为泡影。