随着限购“松绑”依然难以改变楼市的低迷状态，房地产投资属性进一步弱化，包括开发商、游资在内的部分资金开始酝酿进入股市。

　　投资者对未来股市和楼市的预期将是资金流向的关键所在。

　　限购“松绑”低迷依旧

　　家住石家庄的李志远本来考虑在近期买房子，但最近楼市的走势又让他犹豫起来。

　　“取消限购之后，楼市还是比较低迷，房价眼看着在走低，如果现在买了房子，隔不了多久，房价缩水怎么办？”李志远说。

　　从今年7月28日起，石家庄市正式取消限购，居民购房时不用再提供查询证明。但市场并没有出现预期的“回暖”。

　　“对限购政策进行‘松绑’或作出调整，是为了鼓励更多的购房者回归市场，但从石家庄房地产市场的实际情况看并不理想，楼市的观望情绪依然比较浓，成交量并不大。”李志远说。

　　李志远的选择是再等一等，毕竟现在楼市的投资属性已经大幅减弱，他需要慎重考虑投资的方向——在当前的房地产市场上，像李志远这样观望的人不在少数。

　　自今年6月，呼和浩特明文放开限购以来，全国46个实行限购的城市迅速响应。9月3日，兰州市住房保障和房地产管理局在官方网站上发布《兰州房地产市场管理新动态》，宣布兰州执行了4年的限购令终结。至此，全国仅有8个城市限购尚未“松绑”，包括北京、上海、广州、深圳、珠海、三亚、南京和西宁。

　　但限购“松绑”之后，全国各地成交量并未表现出预期的上涨，大部分城市楼市成交量走势平稳。总体来说，限购“松绑”对楼市影响有限。

　　上海房地产研究院最新报告显示，7月1日-20日，重点监测的20个典型城市新建商品住宅成交面积约559万平方米，环比增长约8%。20个城市中，环比涨跌的城市数量各占一半。

　　“7月楼市总体偏冷，观望情绪依然较重。”上海地产研究院研究员严跃进说。

　　在他看来，部分城市的救市措施也发挥了一定的刺激作用，进而拉动了成交量的上升，但市场调整大势依然难以改变。“7月和6月一样，信贷条件没有实质性的放宽，购房者依然选择观望。”严跃进说。

　　“限购松绑的作用有限。”北京师范大学房地产研究中心主任董藩也持同样的观点，在他看来，一套房子几十万元、上百万元，甚至在北京、上海要几百万元，只取消限购，贷款不配合，市场很难有特别明显的回暖。

　　或有资金转移股市

　　记者在采访中了解到，随着限购“松绑”依然难以改变楼市的低迷状态，房地产投资属性进一步弱化，包括开发商、游资在内的部分资金开始酝酿进入股市。

　　正如万科集团总裁郁亮所说：“所有人都可以从房地产赚钱的时代已经结束。”一位房地产中介公司的负责人张经理告诉记者，以前一些投资客炒房，在房价涨得快的时候特别容易操作，只要迅速转手就可以赚到钱。

　　“而现在大家都在观望，怕房价跌，二手房很可能在投资客手上很久都没人接盘，这样的风险就太大了。”张经理透露，正因为如此，一些手握资金的投资客开始开辟另外的投资渠道，转去做其他投资了，比如股市。

　　“最近来找我打听入市的人确实不少，很多都是之前的炒房客。”在北京某证券公司工作的刘利告诉记者，楼市股市中的资金本来就在相互流动，特别是一些企业和私募资金，之前有不少活跃在房地产市场中，现在部分进入了股市。

　　“我们看到，7月份以来，A股出现了上涨的行情，除了宏观预期改善、外资增仓入市等因素外，楼市资金的进入也是一个重要因素。”刘利说。

　　刘利告诉记者，甚至一些开发商也开始转战股市，尤其是一些小的开发商，在当前房地产市场的低迷背景下，资金回流尤其受到严峻的考验，开始酝酿新的投资方向，股市是一个不错的选择。

　　市场人士指出，当前楼市结构正在发生改变，投资性购房需求正在逐步淡出市场，以首套及改善型为主的住房需求成为市场主体。在投资属性淡化后，“炒楼”资金在资本逐利本性的驱动下，会流向其他价值“洼地”，而A股就是选择之一。

　　据业内人士测算，撤离楼市的资金规模将达到千亿元。在经济趋稳、沪港通启动等预期带动下，增量资金将对股市产生一定影响。

　　未来楼市资金走向

　　相似的情况在2010年也曾出现过。2010年下半年房地产市场出现调整，70大中城市房地产价格指数也出现环比下降。与之相应的，股市在2010年下半年曾连续反弹，并一度站在3000点之上，新开户数回升，并呈现出增量资金入市迹象。

　　业内人士分析，在当前宏观调控和房地产调控的双重作用下，房地产的投资价值开始回落，尽管有很多城市加入到松绑限购政策的大军中，但中国经济增长“去房化”的趋势并未改变。

　　瑞银发布的报告显示，2013年中国住房建设量明显高于城镇化和更新改善所催生的住房需求。房价下跌、未来开征房产税以及新兴投资渠道的兴起都将继续抑制投资需求，这些都意味着未来几年房地产供应必须调整到一个更低的“新常态”。

　　在这种情况下，投资者对未来股市和楼市的预期将是资金流向的关键所在。

　　“就当前股市来看，炒楼资金的进入能否推动股市牛市启动，仍是一个不确定的问题。”中国社科院金融研究所研究员易宪容说。

　　在易宪容看来，楼市与股市的关系，本来就是没有这样的跷跷板的关系：即楼市繁荣了，股市就会衰退；反之，股市繁荣了，楼市就会衰退。

　　易宪容认为，当前国内房地产市场扭曲了金融市场一系列的利益关系、价格关系、市场的行为方式。如果国内房地产市场不调整，这些关系就不能够得以修正，国内股市要想发展也非容易，更不要说启动牛市了。

　　“因此，当前国内房地产市场调整是股市牛市启动一个必要条件。要启动国内股市牛市，就不能中止当前楼市调整。”易宪容说。