申银万国最新策略报告指出，7月24日—30日，外资加速涌入A股和中概股。累计来看，当周流入量已超过2012年12月那波外资流入的峰值，创2008年4月以来的新高。

　　近期，市场上不断传出中国A股大牛市即将来临，发达体国家资金正在大举进入中国A股等消息。中国经济复苏迹象明显，多项改革措施开始见效是支撑中国A股“大牛”的主要理由。外资加速进入中国或者借道香港进入中国A股抄底，是“大牛”派们的另一个重要观点。

　　饱受熊市之苦的广大投资者，热切盼望新一轮牛市来临，但对各种“大牛”论的忽悠，仍是半信半疑，不知所云。笔者作为一个研究经济金融的学者，虽然对股市的微观层面研究不多，但试图从宏观经济政策等方面对股市带来的影响进行剖析，以期能够给投资者“拨开云雾”以“见晴天”。

　　从宏观经济面分析，上半年密集出台的一系列改革政策释放的众多改革红利，从6月份开始其效果已经显现出来。二季度经济增长率7.5%，出口连续几个月快速回升，PMI保持在50分界线以上，投资结构、消费结构日趋合理。种种迹象都表明中国经济正在成功抵御持续下行压力，开始明显复苏。下半年，随着一大批投资项目启动，包括棚户区改造项目、中西部铁路项目、城市基础设施建设项目、三农产业、中小微企业经营好转等，经济仍将持续复苏，经济复苏对A股走牛有一定支撑力。

　　但必须看到，宏观经济复苏基础并不牢固，复苏速度将是一个十分缓慢和上下波动徘徊的过程。支持中国A股“慢牛”都将力不从心，支撑所谓的“大牛”有点言过其实。提醒投资者务必注意。从A股资金面看，无论外资流入创出什么样的新高，一个客观事实是，未来A股资金宽松不到哪里去。一周甚至一个月的外资流入数据说明不了任何问题。中国上半年实际使用外资633.3亿美元，同比仅增长2.2%。未来一个时期外资流入速度和额度都不会理想。一方面美国、欧洲经济复苏加快，美国量化宽松将在10月份以前彻底退出，美国可能提前加息。外资回流美国寻求投资机会将会增多，受制于美元升值的汇率变化，也促使外资加速流回美国。同时，近期中国加大力度对外企进行反垄断调查，被海外媒体误读误解、大肆渲染，也将影响外资流入中国。因此，外资流入中国A股没有持续性，短暂性可能极大。提醒投资者一定不要被“忽悠”。

　　最为重要的是股民要有新常态思维。新常态之“新”，意味着不同以往;新常态之“常”，意味着相对稳定，主要表现为经济增长速度适宜、结构优化;转入新常态，意味着我国经济发展的条件和环境已经或即将发生诸多重大转变，经济增长将与过去30多年10%左右的高速度基本告别，与传统的不平衡、不协调、不可持续的粗放增长模式基本告别。因此，新常态绝不只是增速降了几个百分点，转向“新常态”也不会只是一年两年的调整。

　　现在，我国的存量货币规模相当可观，财政扩张的空间也十分有限。在这种复杂情况下，继续扩大赤字和超发票子，不仅达不到政策效果，还容易掩盖结构性矛盾，给未来发展埋下隐患。

　　经济进入新常态告诫所有经济人，再用以前思维思想做生意、搞经营、进行投资创办企业，绝对走不远、搞不好。所有经济人都要迅速转换思维观念，跟上中国整个宏微观经济大环境的转变，把精力放在踏踏实实、一步一个脚印做实业搞实体上，放在技术革新创新上，从中获取稳固、持续性的经营利润回报。过去那种热衷于投资投机、股市房市里一夜暴富的神话将很难寻觅到了。

　　拿股市来说，所谓的股市将迎来新一轮十年牛市的思想，就是旧有常态思维定势的产物。新常态绝不会出现这种所谓大牛市的概念。在经济探底结束，宏观经济面彻底改善后，股市能够走出慢牛行情就谢天谢地了。

　　总之，面对新常态，普通百姓一定要静下心来，摒弃长期以来的浮躁心态、炒作投机思想、一夜暴富暴红的幻想，踏踏实实做实业，一步一个脚印，夯实发展基础，使自己的事业、基业常青不衰。梦想着股市大牛市，梦想着在股市里一夜暴富的思想已经落伍了。